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編輯 |? 溫淑
芯東西12月31日消息，今天，半導體封測廠商佛山市藍箭電子股份有限公司首發過會。
藍箭電子主營自有品牌半導體產品以及半導體封測服務。其中，藍箭電子自有產品牌產品的客戶包括美的、格力、三星電子等知名廠商；封測服務方面，藍箭電子已經與晶豐明源、華潤微等芯片廠商形成服務關系。
根據中國半導體行業協會封裝分會發布的《中國半導體封測產業調研報告（2019年版）》，2019年藍箭電子的生產能力排名全國第8，為年產130億只。
▲2019年藍箭電子的生產能力排名國內第8（數據來源：中國半導體行業協會封裝分會）
2019年，藍箭電子資產總額為7.48億元，營收達到4.90億元，凈利潤為0.32億元。
本次藍箭電子擬通過科創板上市，發行不超過5000萬股，以募集資金投入約5億元，用于半導體封裝測試擴建項目和研發中心建設項目。
一、報告期內營收“先減后增”
藍箭電子主營業務包括自有品牌產品和封測服務產品。
其自有品牌產品主要可分為三類，分別為：二極管、三極管、場效應管等分立器件；電源管理芯片等集成電路；LED產品。藍箭電子亦可單獨提供上述分立器件、集成電路、LED產品的封測服務。
其中，藍箭電子自有品牌分立器件營收占比最大，2017～2019年均過半數，分別為52.24%、53.7%、53.52%，2020年上半年營收占比則為41.58%。
封測服務方面，集成電路封測服務營收占比較大，且在報告期內營收占比逐年攀升。2017年、2018年、2019年、2020上半年，集成電路封測服務營收占比分別為19.77%、23.05%、30.50%、43.94%。
▲2017～2020上半年藍箭電子主營業務營收占比情況
從營收金額來看，報告期內，藍箭電子業務營收整體呈現出“先減后增”的趨勢。
▲2017～2020上半年藍箭電子營收變化情況
從藍箭電子自有品牌分立器件和集成電路封測服務來看，報告期內，藍箭電子自有品牌分立器件營收分別為2.7億元、2.58億元、2.60億元、億元；藍箭電子集成電路封測服務營收為1.02億元、1.11億元、1.48億元、1.06億元。
▲2017～2020上半年藍箭電子各項主營業務營收變化情況
根據招股書，藍箭電子業務營收2018年較2017年下降的原因，主要在于公司自有品牌收入減少；2019年與2018年主營業務營收基本持平；2020年上半年較2019年同期營收增加約0.2億元，主要系因公司封測服務產品收入增加。
報告期內，藍箭電子研發投入分別為0.23億元、0.22億元、0.28億元、0.11億元，研發投入占營收的比例分別為4.35%、4.46%、5.65%、4.70%。截至招股書簽署日，藍箭電子已獲得102項專利。
二、產品落地美的格力，為華潤微提供封測服務
從收入結構來看，藍箭電子兩大類主營業務中，封測服務產品正逐年占據著更大的比例，成為藍箭電子更加重要的收入來源。
從藍箭電子2019年前五大客戶來看，前三大客戶拓爾微、晶豐明源、華潤微均為藍箭電子封測服務客戶，第四大客戶視源股份、第五大客戶美的集團為藍箭電子二極管、三極管等自有分立器件產品的下游客戶。
▲2019年藍箭電子前五大客戶
具體來看，2019年藍箭電子自有品牌產品的前五大客戶分別為視源股份、美的集團、格力電器、美晟宇、三星電子，合計為藍箭電子貢獻0.71億元營收，占比當年總營收24.65%。
▲2019年藍箭電子自有品牌產品前五大客戶
封測服務產品方面，2019年藍箭電子前五大客戶分別為拓爾微、晶豐明源、華潤微、上海新進、亞成微，合計貢獻1.34億元營收，占比當年總營收的67.84%。
▲2019年藍箭電子封測服務產品前五大客戶
三、成立23周年首日，藍箭電子成功過會
藍箭電子成立于1998年12月30日，至今恰好滿22年。目前，藍箭電子前十大股東為：
藍箭電子股權架構如下：
藍箭電子前十大股東及其持股情況如下：
自藍箭電子1998年成立以來，公司第一大股東王成名一直擔任董事長一職，陳湛倫、張順則一直擔任公司董事。王成名、陳湛倫、張順為一致行動人，合計持有藍箭電子44.32%的股權。
根據招股書，王成名、陳湛倫、張順均有半導體方面的求學、職業經歷。其中，王成名畢業于北京理工大學無線電工程技術專業，有高級工程師職稱，享受國務院特殊津貼專家；陳湛倫畢業于華南理工大學半導體物理與器件專業，有工程師職稱；張順畢業于中山大學半導體物理專業，有高級工程師職稱。
除了王成名、陳湛倫、張順以外，持有藍箭電子5%以上股份的股東有深圳市銀圣宇創業投資企業、自然人舒程和比鄰創新股權投資基金合伙企業。
▲其他持有藍箭電子5%以上股權的股東
結語：國內封測玩家仍需樹立技術壁壘
相比芯片設計、晶圓代工等技術密集型行業，作為勞動密集型行業的封測業技術壁壘較低，更加易于實現國產化替代。據開源證券，目前國內封測市場在全球占比達70%，2019年全球封測行業規模達到564億美元，同比增長0.7%；中國封測規模達到2349.7億元，同比增長7.1%。
對于藍箭電子等封測玩家來說，國內封測市場規模在全球占比較大的情況，有助于其樹立相對于國外玩家的競爭優勢。但是，藍箭電子封測業務目前較多聚焦于對半導體分立器件等的封測，未來需要繼續加碼研發、樹立核心技術壁壘、擴大客戶覆蓋面，以增強競爭力。
