經過十(shi)多年(nian)發展(zhan)(zhan)，IT 基(ji)礎(chu)設(she)施建設(she)完善，云計(ji)(ji)算市(shi)場認知度提(ti)升，行業飛速發展(zhan)(zhan)，部分(fen)廠商(shang)已實現盈(ying)利(li)。行業競(jing)(jing)爭進入深水(shui)區(qu)，定制化服務、混合云成(cheng)為競(jing)(jing)爭焦點，頭部廠商(shang)優勢(shi)穩固，第二梯隊廠商(shang)探索差異化競(jing)(jing)爭道(dao)路，預計(ji)(ji) 2023 年(nian)左右迎(ying)來業績拐點，值得關注(zhu)。

阿里(li)巴(ba)巴(ba)最新披露的 2020 日(ri)歷年 Q4 季報(bao)首次實(shi)現 EBITA 盈利，引起市場高關注度。云(yun)計(ji)算產業(ye)壁壘深厚，馬太效(xiao)應明顯(xian)。當前全(quan)球云(yun)計(ji)算廠商僅亞馬遜云(yun)（AWS）、微(wei)軟智能云(yun)（Azure）、阿里(li)云(yun)實(shi)現盈利。

本期的智(zhi)(zhi)能內參，我們推薦國金(jin)證券的報告(gao)《從(cong)“3A ”發展看中(zhong)國云計(ji)算產業(ye)競(jing)爭格局(ju)變(bian)化》，復盤亞馬遜云、微軟智(zhi)(zhi)能云和阿里云的發展，預測云計(ji)算行業(ye)的未來(lai)演變(bian)。

本期內參來源：國金(jin)證券(quan)

原標題：

《從“3A ”發展看中國云計算產業競爭格局變化》

作者：羅露 邵藝開

一、3A：盈利的云計算巨頭

1、AWS：創始人影響公司文化基因 ， 綜合競爭力全球第一

貝(bei)索斯的(de)(de)戰略(lve)眼光和(he)(he)商(shang)業哲學(xue)成(cheng)就云計(ji)算(suan)開(kai)拓者。成(cheng)立亞馬遜之前(qian)，貝(bei)索斯從(cong)事過(guo)計(ji)算(suan)機(ji)系統(tong)開(kai)發，做過(guo)基金交易管理(li)公司的(de)(de)副總裁，多重職業背景(jing)的(de)(de)貝(bei)索斯對(dui)于云計(ji)算(suan)的(de)(de)前(qian)景(jing)、企(qi)業投資管理(li)有自己的(de)(de)一套方法論：堅持(chi)長(chang)期發展和(he)(he)用戶(hu)至上(shang)的(de)(de)戰略(lve)，專注于企(qi)業長(chang)期自由現金流(liu)的(de)(de)增(zeng)長(chang)，不(bu)計(ji)較(jiao)短期回報。

過(guo)去十(shi)年(nian)，亞馬遜的(de)自由現(xian)(xian)金流從最(zui)低時的(de) 3.95 億美元增(zeng)長到2020 年(nian)最(zui)高(gao)的(de) 310.2 億美元，2013-2015 年(nian)股(gu)東投資回(hui)報率趨(qu)近(jin)于 0，換來(lai) 2018-2020 近(jin) 67%以上的(de)高(gao)額(e)回(hui)報率。充足的(de)現(xian)(xian)金流為 AWS 前期投入奠定夯實基礎。

▲亞馬遜(xun)自由現金流和(he)凈資產(chan)收益(yi)率

飛(fei)輪理論是貝索(suo)斯提(ti)出的(de)詮釋亞(ya)馬遜商業模(mo)式和運營(ying)理念的(de)底層邏輯，同樣(yang)適用(yong)(yong) AWS 發展規律。飛(fei)輪理論的(de)核心在于(yu)以(yi)(yi)提(ti)升用(yong)(yong)戶體驗為(wei)中(zhong)心，推動(dong)公(gong)司的(de)持(chi)續增長。其中(zhong)，提(ti)升用(yong)(yong)戶體驗的(de)三大關(guan)鍵因素是豐富的(de)選(xuan)擇、便利的(de)服務(wu)、低(di)價(jia)格。以(yi)(yi)低(di)價(jia)為(wei)例，AWS 在 2011-2020 年間累計降(jiang)(jiang)價(jia)達87 次，僅 2020 年就降(jiang)(jiang)價(jia) 12 次，平均(jun)每月降(jiang)(jiang)價(jia)一次，預計未來仍會繼(ji)續降(jiang)(jiang)價(jia)。通過價(jia)格下(xia)降(jiang)(jiang)引導(dao)更多客戶使用(yong)(yong) AWS 服務(wu)，在規模(mo)優勢下(xia)實現成本降(jiang)(jiang)低(di)，從(cong)而可提(ti)供 IoT 開發者工具等(deng)更多增值(zhi)服務(wu)，提(ti)升用(yong)(yong)戶粘性，形(xing)成閉環。亞(ya)馬遜飛(fei)輪和 AWS 飛(fei)輪形(xing)成協同效應，AWS 已成為(wei)亞(ya)馬遜最大的(de)利潤(run)來源，2018-2020 最近三年亞(ya)馬遜季度營(ying)業利潤(run) AWS 業務(wu)占(zhan)比均(jun)在50%以(yi)(yi)上(shang)，最高達到 77%。

▲亞馬遜飛輪

▲ AWS 飛輪

▲AWS 業(ye)務年降價次數（次）

▲AWS 、亞馬遜營(ying)業利(li)潤及占比(bi)提升

個人性格和管理(li)方式塑造(zao)企業(ye)(ye)文(wen)化 ，助力 助力 AWS 客戶拓(tuo)展 客戶拓(tuo)展 。貝(bei)索斯作為(wei)一位極致理(li)性和冷(leng)靜的企業(ye)(ye)創始人，相信數(shu)據帶來效率。在他的領(ling)導(dao)下，14條領(ling)導(dao)力準則成(cheng)為(wei)亞(ya)馬遜(xun)企業(ye)(ye)文(wen)化的核心(xin)內容，從客戶至上到達成(cheng)業(ye)(ye)績，助力 AWS 落地(di)并實現大規(gui)模商(shang)業(ye)(ye)化。云計算業(ye)(ye)務，特別是 IaaS 與 PaaS層，由于服(fu)(fu)務鏈條較長，除技術因素外很大程度(du)上依靠業(ye)(ye)務團隊的服(fu)(fu)務能力。

服(fu)務鏈從了解客(ke)戶(hu)(hu)需(xu)求開始，服(fu)務團隊整理(li)業務需(xu)求后反饋給技術團隊，確定方案再(zai)實施(shi)，之后還要長(chang)期維護客(ke)戶(hu)(hu)關系(xi)。AWS 通過首席工(gong)程師(shi)虛(xu)擬(ni)社區，把架構能(neng)力(li)和(he)決(jue)策權下放(fang)到團隊中，并采用客(ke)戶(hu)(hu)驅動的內(nei)部審查流程確保小團隊的決(jue)策能(neng)滿(man)足內(nei)部標準。亞馬遜的領導力(li)準則支持(chi)這種分布式的管理(li)方法，能(neng)更(geng)好了解與把握客(ke)戶(hu)(hu)需(xu)求與痛點，是 AWS 快速拓(tuo)展客(ke)戶(hu)(hu)的前(qian)提(ti)。

▲亞馬遜 14 條領導力準則

產(chan)品架(jia)構歷程彰顯(xian)產(chan)業鏈內在邏輯。AWS 的(de)產(chan)品架(jia)構歷程沿著云計算產(chan)業鏈不斷(duan)向上(shang)游(you)延(yan)伸(shen)，即(ji)從底層的(de) IaaS，到 PaaS、SaaS，本質上(shang)是為增(zeng)強客戶黏性，通(tong)過產(chan)品差異化提(ti)(ti)升定(ding)(ding)價能力(li)。單純的(de) IaaS 業務毛利(li)率(lv)相對(dui)較(jiao)低(di)，向上(shang)延(yan)伸(shen)的(de)業務模塊(kuai)通(tong)用(yong)性越(yue)來越(yue)弱，同時產(chan)品差異化定(ding)(ding)價能力(li)逐步(bu)增(zeng)強，毛利(li)率(lv)也逐步(bu)提(ti)(ti)升。具體經歷三個(ge)階段。

▲AWS 產品架構及頭部云廠商入場時間線

階段一：2006-2008 年，開辟公有云，提供基礎服務

2006 年(nian)，AWS 率先(xian)開辟云(yun)計(ji)(ji)算(suan)市(shi)場，推(tui)出簡單存儲(chu)服務 Simple Storage Service（S3）和彈(dan)性計(ji)(ji)算(suan)云(yun) Elastic Compute Cloud（EC2)，并(bing)陸續(xu)推(tui)出計(ji)(ji)算(suan)、存儲(chu)類產品，服務于早期(qi)的(de)(de)初創(chuang)公司(si)與開發者(zhe)。這一時期(qi)的(de)(de)云(yun)上產品組(zu)合還比較單薄，也(ye)存在(zai)一些限(xian)制，但計(ji)(ji)算(suan)和存儲(chu)分離的(de)(de)核心理念已經得(de)到初步確立，并(bing)深刻影(ying)響了基于云(yun)上應用程序的(de)(de)架構模式。

▲2006-2008 年產品(pin) AWS 舉例

?階段二：2009-2015 年，推出私有云，加強數據庫建設

隨著 AWS 業(ye)務發(fa)(fa)展，客戶發(fa)(fa)展重(zhong)心(xin)逐漸轉向(xiang)傳統(tong)企業(ye)。早(zao)期(qi)(qi)客戶更(geng)注重(zhong)云(yun)服務速(su)度(du)和敏捷性(xing)，傳統(tong)企業(ye)更(geng)重(zhong)視 IT 安全與原(yuan)有(you)數據庫遷(qian)移(yi)難題，對(dui)云(yun)服務持懷(huai)疑態(tai)度(du)。同時(shi)，云(yun)計算廠商紛紛入局對(dui) AWS 提出新的挑戰。由此，AWS 在(zai) 2009 年推出虛擬私有(you)云(yun)產品，打(da)消(xiao)傳統(tong)企業(ye)對(dui)于將大量高(gao)負荷(he)工作(zuo)任務遷(qian)移(yi)到(dao)公有(you)云(yun)的擔心(xin)，在(zai) IaaS 層面繼續推進和增強虛擬機產品的多樣(yang)性(xing)。存(cun)儲類服務在(zai)初期(qi)(qi)得(de)到(dao)市(shi)場(chang)歡迎(ying)和認可之后也(ye)迎(ying)來大發(fa)(fa)展，原(yuan)有(you)功(gong)能得(de)以(yi)細化，通過引(yin)入冷(leng)、熱乃(nai)至存(cun)檔的各級分層，進一步凸顯(xian)成本優勢。PaaS 中的泛數據庫類服務也(ye)得(de)到(dao)快速(su)的發(fa)(fa)展，如(ru) Amazon Redshift、AWS Aurora、Snowball 系列(lie)等均得(de)到(dao)廣泛的支持和采用(yong)。

▲2009-2015 年產品(pin) AWS 舉例

階段三：2016-2020 年，深耕人工智能，重塑混合云

這一時期 AWS 積極參與和投入當下的熱點技術，從 AI 與機(ji)器學習、IoT與邊緣計算、區塊鏈到工程實踐領域的 DevOps、云(yun)原生(sheng)和 Service Mesh，甚至(zhi)量子計算。AI 發(fa)展有三要(yao)素：數(shu)據(ju)、算法和算力。其(qi)(qi)中，數(shu)據(ju)是最重(zhong)要(yao)的生(sheng)產資源(yuan)。經過基礎設施完(wan)善(shan)、業務數(shu)據(ju)積淀與行業技術水平 ready，2016 年(nian)開始，AWS 每年(nian)會發(fa)布大量的 AI 產品(pin)，從平臺級的 SageMaker系(xi)列服務到應用級的學習工具服務，其(qi)(qi)中僅在 2020 年(nian)就發(fa)布了 250 多項(xiang)機(ji)器學習相關(guan)的新功能。

▲AWS 歷年發布機器學習(xi)相關新(xin)功(gong)能數

當企業(ye)大(da)量(liang)的(de)(de)工(gong)作(zuo)負載(zai)部署在云(yun)(yun)端(duan)、對(dui)于云(yun)(yun)的(de)(de)應用(yong)進入深水區(qu)之后，為(wei)避免單(dan)一供應商(shang)出現故障(zhang)時的(de)(de)風險(xian)以(yi)及(ji)單(dan)一廠商(shang)過(guo)分依(yi)賴，多(duo)云(yun)(yun)架構和(he)解決方(fang)案(an)興起，以(yi)幫助(zhu)企業(ye)集中管理(li)協(xie)調(diao)多(duo)個異構環境(jing)，實現跨云(yun)(yun)容災和(he)統一監控運維等需要。多(duo)云(yun)(yun)與(yu)混(hun)(hun)合云(yun)(yun)成為(wei)大(da)中企業(ye)剛需，AWS 在 2019 年發布Outposts，引領了一波(bo)“公有云(yun)(yun)私有化(hua)部署”的(de)(de)浪潮，2021 年還(huan)將(jiang)上線大(da)量(liang)的(de)(de)混(hun)(hun)合云(yun)(yun)服(fu)務，強化(hua)邊緣節點(dian)的(de)(de)部署。

▲2016-2020 年產品 AWS 舉例

豐(feng)富的產(chan)品結(jie)構與(yu)持續的資(zi)(zi)本投入加(jia)速公(gong)司業務擴(kuo)張(zhang)。超過(guo)十年創新(xin)(xin)積累，AWS 擁有全球(qiu)最豐(feng)富的產(chan)品，形成(cheng)包括分析、區(qu)塊鏈、計算、容器、數據庫、物聯(lian)網、機器學(xue)習、存(cun)儲、VR 和 AR 等全方位的產(chan)品矩陣。業務新(xin)(xin)增功(gong)能和特征數也在(zai)逐年增加(jia)，2019 年達到 2345 項，滿足(zu)客戶(hu)多(duo)樣(yang)化(hua)需求。為(wei)實現一站式交付的用戶(hu)體驗，AWS 持續投入資(zi)(zi)本開支(zhi)，云基礎設施(shi)持續擴(kuo)張(zhang)，現已在(zai)全球(qiu) 25 個地理區(qu)域內運(yun)營 80 個可(ke)(ke)用區(qu)，并宣布將在(zai)澳(ao)大(da)利亞、印(yin)度、印(yin)度尼西亞、西班牙和瑞士新(xin)(xin)增 5 個 AWS 區(qu)域、15 個可(ke)(ke)用區(qu)。從當(dang)前(qian)可(ke)(ke)用區(qu)分布來看(kan)，亞太、北美和歐(ou)洲是 AWS 的重點部署(shu)區(qu)域。

▲AWS 業務年新增功能 & 特征數（項）

▲亞(ya)馬(ma)遜資(zi)本開支(zhi)及增速(su)

▲AWS 全球可用區數量

▲AWS 云基礎(chu)設(she)施地區(qu)分布數量

突出的(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)效(xiao)(xiao)應(ying)推動(dong) 突出的(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)效(xiao)(xiao)應(ying)推動(dong) AWS 強(qiang)者恒強(qiang)。目前 AWS 的(de)(de)(de)(de)(de)收入結構以 IaaS 和(he)PaaS 為主，業(ye)(ye)(ye)務本身的(de)(de)(de)(de)(de)通(tong)用性(xing)、重(zhong)資產屬性(xing)等使其具(ju)有良好的(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)效(xiao)(xiao)應(ying)。業(ye)(ye)(ye)務規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)擴大顯(xian)(xian)著(zhu)提(ti)升整(zheng)體(ti)云平(ping)臺資源的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)用效(xiao)(xiao)率，降(jiang)低上游基礎設(she)施的(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)均采購成本，同時攤薄(bo)折舊成本和(he)公司(si)整(zheng)體(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)單位運營(ying)(ying)(ying)費用，提(ti)升盈利(li)能力(li)。財報顯(xian)(xian)示其營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)收入從 2013 年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de) 31.08 億美元增(zeng)長到 2020 年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)453.7 億美元，年(nian)(nian)復(fu)(fu)(fu)合增(zeng)長率達 63%。相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)成本年(nian)(nian)復(fu)(fu)(fu)合增(zeng)長率 33%，約為營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)收入年(nian)(nian)復(fu)(fu)(fu)合增(zeng)速的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)半，規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)效(xiao)(xiao)應(ying)明顯(xian)(xian)。從營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)利(li)潤率來看，最近三(san)年(nian)(nian) AWS 營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)利(li)潤率整(zheng)體(ti)在 30%上下(xia)波動(dong)，由于規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)效(xiao)(xiao)應(ying)持(chi)續存在，公司(si)營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)利(li)潤率仍有進(jin)一(yi)步(bu)向上的(de)(de)(de)(de)(de)空間。

▲AWS 營(ying)業(ye)收(shou)入、營(ying)業(ye)成本(ben)及同比(bi)增速

▲AWS 營業(ye)(ye)利(li)潤(run)和營業(ye)(ye)利(li)潤(run)率

2、Azure：錯失移動時代后堅定云轉型，發展混合云實現后來居上

微軟(ruan)在(zai) 微軟(ruan)在(zai) PC 時(shi)代(dai)與 IBM 合作(zuo)，通過 Windows 操作(zuo)系統與 Office 辦(ban)公軟(ruan)件 辦(ban)公軟(ruan)件獲得長期壟斷地位，降低了對(dui)市場變化的敏(min)銳度(du)。20 世紀(ji) 80-90 年代(dai)，IBM 個人電腦(nao)壟斷市場，全球(qiu)份(fen)額近(jin) 80%，帶動 Windows 發展，奠(dian)定(ding)全球(qiu)領(ling)先軟(ruan)件公司地位。2000 年 1 月斯蒂夫鮑爾(er)默接替(ti)比爾(er)蓋茨成為微軟(ruan)CEO，仍固守 Windows 系列產(chan)品(pin)，忽視手(shou)機業務(wu)，移動時(shi)代(dai)產(chan)品(pin)布局落后競爭對(dui)手(shou) 5 年以上，2010 年發布 Windows Phone，但(dan)市場份(fen)額低且下降明顯。

▲微軟移動產品布局落后競(jing)爭對(dui)手 5 年以上

▲Windows Phone 市場(chang)份(fen)額持續下降

納德拉接(jie)任 CEO 后確認“移動為(wei)先，云為(wei)先”戰(zhan)略， 云業(ye)(ye)務為(wei)公(gong)司開啟第(di)三條增(zeng)長曲線。2012-2014 年，微軟(ruan)業(ye)(ye)務全面(mian)受阻，第(di)一增(zeng)長曲線 PC業(ye)(ye)務已成明日黃(huang)花，又錯過移動時代第(di)二增(zeng)長曲線，必須尋(xun)找新增(zeng)長機會。納德拉臨(lin)危受命(ming)，全面(mian)調整(zheng)公(gong)司戰(zhan)略，打破公(gong)司各(ge)部(bu)門(men)間壁(bi)壘，組織(zhi)架構和(he)業(ye)(ye)務調整(zheng)全面(mian)以(yi)”云”為(wei)核心，并(bing)加強生態合作。適逢行業(ye)(ye)整(zheng)體開源浪潮，微軟(ruan)順利轉型。

▲微軟抓住(zhu)開源浪(lang)潮重大事件

渡過(guo)轉型期陣(zhen)痛后(hou)，微軟(ruan)業(ye)績(ji)表現良好。轉型期公(gong)司(si)(si)擴張自身產(chan)品(pin)的跨(kua)平臺適用(yong)范(fan)圍；在內生(sheng)業(ye)務(wu)(wu)(wu)上，通過(guo) Windows 10 免費升級擴展用(yong)戶群體，為 Azure 及 SaaS 服(fu)務(wu)(wu)(wu)引流。2020 財年(nian)，公(gong)司(si)(si)實(shi)現智(zhi)能(neng)云業(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入 483.7億美(mei)元(yuan)，占(zhan)營收(shou)比(bi)重 34%，成(cheng)為推動公(gong)司(si)(si)總體營收(shou)增長的主要動力(li)。

▲Windows 收(shou)入(ru)占比總(zong)體(ti)下降

▲智能云營收持續增長

▲微軟營收(shou)在16財年承壓后恢復(fu)增長

▲微軟盈利能力穩步提升（18 年(nian)受稅改影響）

除了公司管理層堅定轉型，微軟智能(neng)云(yun)取(qu)得(de)成功的(de)原因(yin)主(zhu)要有：

（1）、唯一提供IaaS+PaaS+SaaS 全棧服務的頭部云計算公司

SaaS 服(fu)務(wu)(wu)是微(wei)(wei)軟的(de)獨(du)享(xiang)優(you)勢。與 AWS 等(deng)公司不同，微(wei)(wei)軟除了(le)提(ti)供(gong)底層基礎(chu)設(she)施服(fu)務(wu)(wu)，還提(ti)供(gong)訂(ding)閱(yue)軟件(jian)產品。Office 套(tao)件(jian)在 PC 時代已成為企業辦(ban)公剛(gang)需，用戶(hu)粘性強，具備(bei)轉型 SaaS 的(de)天(tian)然優(you)勢。傳統軟件(jian)只支持一臺(tai)(tai)PC 設(she)備(bei)，而 Office 365 解決了(le)使用 OneDrive 云服(fu)務(wu)(wu)在多個平臺(tai)(tai)和設(she)備(bei)上工作(zuo)的(de)痛(tong)點，通(tong)過各種(zhong)平臺(tai)(tai)、設(she)備(bei)、應用程(cheng)序的(de)數據交換，大大提(ti)高辦(ban)公效率，釋(shi)放(fang)了(le)用戶(hu)的(de)生產力，用戶(hu)粘度顯著增加，2020 年訂(ding)閱(yue)數量達到4270 萬(wan)人(ren)。

微(wei)軟(ruan)的企業(ye) SaaS 服(fu)(fu)務主要集(ji)中在(zai) Office 365、 Dynamics 365 和LinkedIn，同(tong)時向開發者開放 SaaS 平(ping)臺，豐富(fu)和激(ji)發他(ta)們的產品。根據Forrester 的數據，微(wei)軟(ruan)在(zai)全球(qiu) SaaS 市場中表現強勁。微(wei)軟(ruan)在(zai)企業(ye)級市場服(fu)(fu)務超(chao) 30 年，深(shen)入了解企業(ye)業(ye)務流程(cheng)，具備深(shen)厚大(da)客戶服(fu)(fu)務基礎(chu)，在(zai)大(da)中型(xing)市場認可度高(gao)。目前，全球(qiu)超(chao)過 95%的世界 500 強企業(ye)均在(zai)使用 Azure云服(fu)(fu)務。

▲Office 365個(ge)人(ren)訂閱(yue)數不斷增長(chang)（百萬人(ren)）

（2）、混合云打造差異化競爭優勢，架構一致性大幅提升用戶體驗

微(wei)軟(ruan)混(hun)合(he)(he)云先發優(you)勢(shi)顯(xian)(xian)著(zhu)， Azure stack 架構一(yi)(yi)致(zhi)性(xing)大幅(fu)提升(sheng)用戶體(ti)驗 。 隨著(zhu)云計算(suan)發展深入，兼具數(shu)據安全(quan)與資源彈性(xing)的混(hun)合(he)(he)云成為行業發展趨勢(shi)。公(gong)司 2014 年起開(kai)始(shi)布局(ju)混(hun)合(he)(he)云市場，與思(si)科(ke)、Dell 等(deng)(deng)五家廠商合(he)(he)作(zuo)研發 Azure Stack，對比亞(ya)馬遜(xun)、谷歌等(deng)(deng)公(gong)有云廠商，微(wei)軟(ruan)在混(hun)合(he)(he)云市場先發優(you)勢(shi)顯(xian)(xian)著(zhu)。微(wei)軟(ruan)的混(hun)合(he)(he)云方案可以在 Azure 公(gong)有云和 Azure Stack 的本(ben)地(di)環境中使用一(yi)(yi)致(zhi)的 DevOps 開(kai)發運維流程。與公(gong)有云一(yi)(yi)致(zhi)的開(kai)發接口及(ji)DevOps 流程帶來的一(yi)(yi)致(zhi)性(xing)用戶體(ti)驗，構成差異(yi)化競爭(zheng)優(you)勢(shi)，增長迅速(su)，市場份額提升(sheng)。

▲企業私有云采用情(qing)況及計劃(hua)（ 2020 年）

▲微(wei)軟各項云業務均為領先者（ 2020H1 ）

3、阿里云：十年磨一劍，從模仿到超越

阿(a)里(li)云(yun)(yun)(yun)(yun)躋身全(quan)球(qiu)頭(tou)部(bu)云(yun)(yun)(yun)(yun)計算廠商(shang)與公(gong)司(si)管(guan)理(li)層(ceng)戰略(lve)遠見高(gao)度(du)一(yi)致。阿(a)里(li)云(yun)(yun)(yun)(yun)09 年成立之初(chu)，商(shang)業(ye)社會與資本界對云(yun)(yun)(yun)(yun)計算認識仍然不(bu)(bu)足(zu)，馬(ma)云(yun)(yun)(yun)(yun)卻(que)力(li)(li)排眾議，將(jiang)云(yun)(yun)(yun)(yun)計算與大數(shu)據作為發展(zhan)戰略(lve)，我(wo)們判(pan)斷主要出于以下(xia)原因：1）云(yun)(yun)(yun)(yun)服務出現之前阿(a)里(li)等科技公(gong)司(si)需投入大量 IT 基礎設施支撐業(ye)務，對海外(wai)廠商(shang)的(de) Oracle 數(shu)據庫(ku)、IBM/HP 的(de)小型機/服務器、還有 EMC 的(de)存儲(chu)產(chan)品依賴度(du)高(gao)，價(jia)格昂(ang)貴(gui)，資本開支巨大，且(qie)后期(qi)運維不(bu)(bu)便；2）電商(shang)等業(ye)務迅速發展(zhan)，傳統 IT 架構(gou)已無法支撐如此高(gao)并(bing)發量的(de)處理(li)能力(li)(li)，且(qie)資源擴展(zhan)靈(ling)活性差；3）將(jiang)公(gong)司(si)非高(gao)峰期(qi)的(de)剩余算力(li)(li)開放給客(ke)戶使(shi)用，在投入成本不(bu)(bu)變(bian)的(de)情(qing)況下(xia)可形成價(jia)值增量。

在三代管(guan)理層的領導下 ， 阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)發展(zhan)歷程大體經(jing)歷三個階段。王堅是阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)創始人，2009 年(nian)(nian)(nian)-2013 年(nian)(nian)(nian)期(qi)間(jian)主(zhu)要(yao)任務是技術攻堅，帶領團隊(dui)自主(zhu)研發“飛(fei)天(tian)”操(cao)作系統(tong)。此外，阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)發布的產(chan)品主(zhu)要(yao)為(wei)云(yun)(yun)主(zhu)機、對(dui)象存儲等底層基礎(chu)設(she)施。2014 年(nian)(nian)(nian) 11 月胡曉(xiao)明接任阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)總裁，15 年(nian)(nian)(nian)左(zuo)右阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)參考亞馬遜路徑，將(jiang)虛(xu)擬化(hua)技術從(cong) xen 切換為(wei) kvm。2014-2016 年(nian)(nian)(nian)是阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)成長期(qi)，主(zhu)要(yao)滿足互(hu)聯(lian)網企業上云(yun)(yun)基本需求。張建鋒 2016 年(nian)(nian)(nian) 4 月出(chu)任阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun) CTO 開啟智(zhi)能轉型(xing)階段，對(dui) IaaS 做深度(du)定制(zhi)化(hua)，夯(hang)實 PaaS 能力，側(ce)重云(yun)(yun)釘一(yi)體、被集成、產(chan)業互(hu)聯(lian)網等方面，戰略打法是為(wei)行業提(ti)供更多的解決方案。

2015 年公司確立“大中臺、小前臺”模式

2015 年(nian)前后是公司的(de)重(zhong)要轉折點(dian)。 年(nian)前后是公司的(de)重(zhong)要轉折點(dian)。每次(ci)科技革命(ming)分為(wei)(wei)科技創(chuang)新(xin)(xin)、商業創(chuang)新(xin)(xin)兩個(ge)階段，上半場(chang)往(wang)往(wang)實現某個(ge)新(xin)(xin)興產業從(cong)(cong)“0”到“1”的(de)顛覆，下半場(chang)則(ze)是技術普及，賦能各行各業的(de)商用，加速從(cong)(cong)“1”到“N”。對應到阿里云和(he)公司總體發展進(jin)程，15 年(nian)前公司主要提供(gong)云計算基(ji)礎設(she)施產品，解(jie)決從(cong)(cong)無到有的(de)問題。15 年(nian)底張(zhang)勇接任 CEO，進(jin)行了戰(zhan)略性(xing)組(zu)織架(jia)構(gou)(gou)調整，從(cong)(cong)傳統的(de)樹(shu)狀結構(gou)(gou)調整為(wei)(wei)符合移(yi)動(dong)互聯網時(shi)代的(de)網狀結構(gou)(gou)，將為(wei)(wei)業務(wu)線提供(gong)基(ji)礎技術、數(shu)據等支持的(de)部門整合成為(wei)(wei)“大(da)中(zhong)臺(tai)(tai)”，統一為(wei)(wei)業務(wu)線提供(gong)支持和(he)幫助。 自此 業務(wu)中(zhong)臺(tai)(tai)和(he)數(shu)字中(zhong)臺(tai)(tai)并肩構(gou)(gou)成了雙中(zhong)臺(tai)(tai)，“大(da)中(zhong)臺(tai)(tai)、小(xiao)前臺(tai)(tai)”模(mo)式確立。

▲業(ye)務中臺與數據中臺支撐阿里集團前端(duan)應用

大中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)加(jia)快公司(si)業(ye)(ye)務(wu)孵(fu)(fu)化(hua)速度，并(bing)沉(chen)淀出可(ke)對外銷售的(de)(de)(de)產品(pin) 。業(ye)(ye)務(wu)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)實現了后端業(ye)(ye)務(wu)資源(yuan)到前臺(tai)(tai)(tai)易用(yong)能力(li)的(de)(de)(de)轉化(hua)；數(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)利(li)用(yong)獲(huo)取(qu)的(de)(de)(de)各類(lei)數(shu)據(ju)，對數(shu)據(ju)進行加(jia)工，獲(huo)取(qu)分析結果，提(ti)供(gong)給(gei)業(ye)(ye)務(wu)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)使用(yong)。業(ye)(ye)務(wu)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)與數(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)相(xiang)(xiang)輔相(xiang)(xiang)成、互(hu)相(xiang)(xiang)支撐，加(jia)快公司(si)業(ye)(ye)務(wu)孵(fu)(fu)化(hua)速度，如：聚劃算業(ye)(ye)務(wu)從提(ti)出到上線僅耗時 1.5 個月，投入包括設計、運(yun)營和(he)開(kai)發(fa) 10 多名員工。之后阿里巴巴的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)架構又孵(fu)(fu)化(hua)出釘釘、飛豬、口(kou)碑(bei)等一系列創(chuang)新業(ye)(ye)務(wu)。借助(zhu)“雙 11”場景，數(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)臺(tai)(tai)(tai)逐(zhu)漸沉(chen)淀出很(hen)多過(guo)硬的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)間件產品(pin)，并(bing)且將沉(chen)淀的(de)(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)能力(li)與數(shu)據(ju)資源(yuan)開(kai)放給(gei)企業(ye)(ye)客戶，傳統企業(ye)(ye)“煙囪式(shi)”的(de)(de)(de) IT 架構被打破，通過(guo)企業(ye)(ye)級分布式(shi)應(ying)用(yong)服務(wu) EDAS、分布式(shi)數(shu)據(ju)庫(ku) DRDS 和(he)消(xiao)息服務(wu) MQ 等 PaaS 產品(pin)實現數(shu)據(ju)的(de)(de)(de)跨部門互(hu)通。

▲分布式架構示意圖

2015 年以(yi)后公司(si)產品發布與迭代主(zhu)(zhu)要遵循三條主(zhu)(zhu)線，分(fen)別為：1）將中(zhong)臺(tai)(tai)能力（特別是數(shu)(shu)據及(ji)人工智能相關技術(shu)）輸出賦能千行(xing)百業； 將中(zhong)臺(tai)(tai)能力（特別是數(shu)(shu)據及(ji)人工智能相關技術(shu)）輸出賦能千行(xing)百業；2）打造混合云、專(zhuan)(zhuan)有云，主(zhu)(zhu)動進攻(gong)政企市(shi)場； 造混合云、專(zhuan)(zhuan)有云，主(zhu)(zhu)動進攻(gong)政企市(shi)場；3 ）深耕云原生技術(shu)，自(zi)研 AI 芯(xin)片(pian)、光模塊等，不斷提升底層架構性能。

中(zhong)(zhong)臺能力產品(pin)(pin)舉例：16 年(nian) 1 月，阿(a)里(li)(li)云發布一站式(shi)大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)平臺“數(shu)(shu)(shu)加”， 是阿(a)里(li)(li)云專業(ye)做(zuo)大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)的(de)(de)產品(pin)(pin)大(da)家族，開(kai)放阿(a)里(li)(li)巴巴十年(nian)的(de)(de)大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)處理能力，首(shou)批亮相 20 款產品(pin)(pin)，包(bao)括大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)基礎服(fu)務、大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)分(fen)析及應用、人工(gong)智能、機器學習等(deng)多個方面。其中(zhong)(zhong)，大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)開(kai)發套件（DataWorks）提供全面托管的(de)(de)工(gong)作(zuo)流服(fu)務，一站式(shi)開(kai)發管理的(de)(de)界面，涵蓋八大(da)數(shu)(shu)(shu)據(ju)資源平臺，幫助企業(ye)快速(su)搭建(jian)數(shu)(shu)(shu)據(ju)中(zhong)(zhong)心。

▲Dataworkd 八大模塊 – 數據資源平臺

16 年8 月(yue)，阿里云發布人(ren)(ren)工智能(neng) ET ，正式進軍(jun) AI 產業。人(ren)(ren)工智能(neng) ET 提供城(cheng)(cheng)市(shi)所需(xu)的海量數(shu)處理(li)能(neng)力，通過城(cheng)(cheng)市(shi)數(shu)據(ju)中(zhong)臺(tai)與(yu)城(cheng)(cheng)市(shi)智能(neng)引擎，開(kai)放(fang)API，從而支持眾智生態。基于同一個(ge)(ge)數(shu)據(ju)資源平臺(tai)（DRP），4 大體(ti)系(xi)(xi)（全域數(shu)據(ju)匯聚技(ji)術、數(shu)據(ju)融合加(jia)工工藝、數(shu)據(ju)治理(li)方法(fa)體(ti)系(xi)(xi)、數(shu)據(ju)開(kai)放(fang)共(gong)享機制），7 大標準規(gui)范，8 大工具套件(jian)，構成 1478 個(ge)(ge)能(neng)力體(ti)系(xi)(xi)，衍(yan)生出(chu)20 多個(ge)(ge)行業產品，3000 多個(ge)(ge)解決方案，服務于 10 萬(wan)以上政企客戶。

▲人工智能 ET 架構示意(yi)圖

ET 工(gong)業大腦(nao)已經廣泛參與到(dao)新能(neng)源、化工(gong)、重工(gong)業等不同(tong)制造領域，幫(bang)助合(he)作(zuo)伙伴取(qu)得了巨(ju)大的(de)(de)價值，如：協鑫光伏(fu)電(dian)池切片良率提(ti)升(sheng) 1%，盾安(an)風(feng)電(dian)的(de)(de)風(feng)場運維(wei)成本降低 20%，中(zhong)策橡膠的(de)(de)合(he)格率提(ti)升(sheng) 5%，天合(he)光能(neng) A 品(pin)比例提(ti)升(sheng) 7%。ET 城(cheng)(cheng)市大腦(nao)采用(yong)飛(fei)天操作(zuo)系統，涉及的(de)(de)數據量(liang)巨(ju)大，僅視頻攝(she)像頭就有 5 萬多路，通(tong)過飛(fei)天的(de)(de)計算能(neng)力(li)發揮獨特優勢。如：杭州主城(cheng)(cheng)區采用(yong)視頻巡(xun)檢(jian)替代(dai)人工(gong)巡(xun)檢(jian)，日報警量(liang)多達 500 次，識別(bie)準確率 92%以上，中(zhong)河-上塘(tang)路高架(jia)車輛(liang)道路通(tong)行(xing)(xing)時(shi)(shi)間(jian)縮(suo)短 15.3%莫干(gan)山(shan)路部(bu)分路段縮(suo)短 8.5%；蕭(xiao)山(shan)區信號燈自動配(pei)時(shi)(shi)路段的(de)(de)平均(jun)(jun)道路通(tong)行(xing)(xing)速度提(ti)升(sheng) 15%，平均(jun)(jun)通(tong)行(xing)(xing)時(shi)(shi)間(jian)縮(suo)短 3 分鐘。

專有(you)云(yun)(yun)產品舉(ju)例：中國早期上云(yun)(yun)企(qi)業(ye)(ye)以互聯(lian)網(wang)公(gong)司為主，對云(yun)(yun)計算(suan)接受度高(gao)。政企(qi)客(ke)戶(hu)資金雄厚(hou)，基本已有(you)自(zi)己的(de)(de)機房部(bu)署(shu)，對于公(gong)有(you)云(yun)(yun)安全性仍存(cun)疑(yi)慮(lv)。阿里云(yun)(yun)發(fa)布的(de)(de)專有(you)云(yun)(yun)(Apsara Stack)支持企(qi)業(ye)(ye)客(ke)戶(hu)在自(zi)己的(de)(de)數據中心部(bu)署(shu)飛天操作(zuo)系統，是(shi)向傳(chuan)統政企(qi)行業(ye)(ye)進擊的(de)(de)重要(yao)舉(ju)措(cuo)。

阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)的(de)公(gong)共云(yun)(yun)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)已經過(guo)大規(gui)模市(shi)場服務驗證，專(zhuan)有云(yun)(yun)的(de)設計(ji)完全采(cai)用相(xiang)同(tong)技術(shu)體系架構，基于阿(a)(a)里(li)云(yun)(yun)的(de)飛天(tian)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)提供云(yun)(yun)計(ji)算服務。基于同(tong)一(yi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)，針(zhen)對企(qi)業市(shi)場進行了二(er)次優化(hua)，適(shi)用于 50 臺(tai)(tai)(tai)-1 萬臺(tai)(tai)(tai)客(ke)戶集(ji)群規(gui)模，使之易交付、易管理，同(tong)時滿(man)足(zu)政企(qi)市(shi)場的(de)安全合規(gui)和(he)可靠性要(yao)求。

▲專(zhuan)有云 (Apsara Stack) 架構示意圖(tu)

海關總署、浙江政務服務網(wang)、網(wang)商銀(yin)行(xing)(xing)、貴州交(jiao)警等(deng)大型政企客戶(hu)都使用專有云(yun)(yun)構(gou)建了新一代 IT 系統，當前實踐(jian)案例以大型國企、金(jin)融(rong)機構(gou)為主。以南京銀(yin)行(xing)(xing)借助阿里專有云(yun)(yun)進行(xing)(xing)互聯網(wang)金(jin)融(rong)轉(zhuan)型為例，銀(yin)行(xing)(xing)業務從上云(yun)(yun)前的限制(zhi)在 10 萬(wan)(wan)筆(bi)/日以內至現在可處理(li) 100 萬(wan)(wan)筆(bi)/日以上 成本降為之(zhi)前的十(shi)分之(zhi)一：單(dan)位客戶(hu)的維護成本在 30-50 元/人。“鑫云(yun)(yun)+”平臺(tai)建設后，1000萬(wan)(wan)客戶(hu)大概(gai)需要 4000 萬(wan)(wan)的費用支撐，單(dan)位客戶(hu)維護成本為 4 元/人。

云原(yuan)(yuan)生產(chan)品舉(ju)例：每次(ci) 11 備(bei)戰必(bi)經全鏈路壓力測試，倒逼阿里技術持續進(jin)化(hua) 。2020 年(nian)是(shi)雙(shuang) 11 全面云原(yuan)(yuan)生化(hua)的(de)第一年(nian)，天貓又(you)創新紀錄(lu)，訂單峰值(zhi) 58.3 萬筆(bi)/秒(miao)，銷(xiao)售(shou)額 4982 億(yi)。第三(san)代(dai)神(shen)龍(long)架(jia)構(gou)輸出(chu)千萬核(he) CPU 計(ji)算能(neng)力，保證(zheng)業(ye)務穩定性(xing)。神(shen)龍(long)架(jia)構(gou)通過(guo) I/O offload 芯片加速，對容(rong)器(qi)等(deng)產(chan)品高(gao)(gao)度適配(pei)，能(neng)高(gao)(gao)效調度和自動化(hua)彈性(xing)伸縮的(de)容(rong)器(qi)化(hua)產(chan)品，具備(bei)在(zai) 3 分鐘啟動 50 萬核(he) vCPU的(de)極速彈性(xing)能(neng)力。第三(san)代(dai)神(shen)龍(long)架(jia)構(gou)全面支持 ECS 虛擬(ni)機(ji)、裸(luo)金屬、云原(yuan)(yuan)生容(rong)器(qi)等(deng)，在(zai) IPOS（Input / Output Per Second，每秒(miao)輸入輸出(chu)量或讀寫次(ci)數）、PPS（Page Per Second，每秒(miao)發包(bao)數量）等(deng)方(fang)面提升 5 倍(bei)性(xing)能(neng)。全量并順利承(cheng)載雙(shuang) 11 所有業(ye)務是(shi)神(shen)龍(long)架(jia)構(gou)能(neng)力的(de)最(zui)佳證(zheng)明。神(shen)龍(long)云服(fu)務器(qi)還對外(wai)支撐各種流(liu)量高(gao)(gao)峰場景(jing)，如：12306 春運搶(qiang)票(piao)、微博熱(re)點(dian)的(de)暴漲流(liu)量、釘釘 2 小時擴容(rong) 10 萬臺云服(fu)務器(qi)等(deng)。

▲天貓歷年雙(shuang)十一銷售額與訂單峰值(zhi)

▲第(di)三代神龍(long)架構(gou)示意圖

豐富的產(chan)品線與生態培育助力(li)阿(a)里云實(shi)現(xian)盈利(li)：阿(a)里由于電(dian)商屬性，擁有(you)大量的計(ji)算資源，而(er)流量低峰(feng)期的閑置資源是阿(a)里云的天然優勢(shi)，得以(yi)最低投入成本發展云計(ji)算。

阿里(li)巴巴堅定(ding)執行(xing)(xing)“云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)+大數據(ju)+AI”戰略，構建的(de)(de)(de)商(shang)業(ye)帝國(guo)將(jiang)自身(shen)(shen)業(ye)務(wu)部署在(zai)阿里(li)云(yun)(yun)上(shang)，完成全棧(zhan)產品(pin)(pin)從無到(dao)有(you)(you)、從有(you)(you)到(dao)優(you)(you)的(de)(de)(de)過程。2019 年公司完成全站的(de)(de)(de)核心(xin)系統上(shang)云(yun)(yun)，20 年又提(ti)出“三(san)位(wei)一體”，即：將(jiang)自研技術(shu)、開源項目、商(shang)業(ye)產品(pin)(pin)形成統一的(de)(de)(de)技術(shu)體系，最大化技術(shu)的(de)(de)(de)價值(zhi)，賦能(neng)阿里(li)云(yun)(yun)上(shang)數以(yi)萬計(ji)(ji)的(de)(de)(de)企業(ye)、機(ji)構、開發(fa)者及用戶(hu)把(ba)技術(shu)紅利發(fa)揮到(dao)極致。目前公司已(yi)有(you)(you) 418 個(ge)產品(pin)(pin)，攜手 1000 多個(ge)第(di)三(san)方(fang)(fang)服務(wu)商(shang)及合(he)作(zuo)伙伴(ban)，提(ti)供 2 萬種以(yi)上(shang)商(shang)品(pin)(pin)及服務(wu)，構成云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)產品(pin)(pin)宇宙。 云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)技術(shu)只有(you)(you)落在(zai)行(xing)(xing)業(ye)形成解決方(fang)(fang)案才(cai)有(you)(you)價值(zhi)，因此阿里(li)集團(tuan)自身(shen)(shen)的(de)(de)(de)商(shang)務(wu)實踐是絕佳的(de)(de)(de)演練(lian)(lian)場，不(bu)(bu)斷(duan)打(da)磨(mo)產品(pin)(pin)性能(neng)，在(zai) 集團(tuan)自身(shen)(shen)的(de)(de)(de)商(shang)務(wu)實踐是絕佳的(de)(de)(de)演練(lian)(lian)場，不(bu)(bu)斷(duan)打(da)磨(mo)產品(pin)(pin)性能(neng)，在(zai) POC 測(ce)試中表 測(ce)試中表現優(you)(you)異，從而(er)轉化為(wei)獲客能(neng)力，提(ti)升市場份額與收(shou)入規模。

▲阿里云具備全面的產品和解決方案(an)

▲阿里(li)云季度收入及增速

從(cong)財務表現(xian)看，阿里云收(shou)入(ru)(ru)維持高增(zeng)長。受益于(yu)云計算產業(ye)整體高景氣，尤其是互聯網、零售、金(jin)融、公(gong)共(gong)服務等行(xing)業(ye)解決方案需求增(zeng)長，阿里云季(ji)度收(shou)入(ru)(ru)增(zeng)速(su)始(shi)終高于(yu)行(xing)業(ye)平均水平。雖(sui)然當(dang)前(qian)云計算業(ye)務占(zhan)(zhan)集(ji)團(tuan)總(zong)體收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)不足(zu) 10%（2020 年(nian) Q4 占(zhan)(zhan)比(bi)為 7%），我們判斷未來仍有(you)較(jiao)大(da)成(cheng)長空間。日歷年(nian) 2020 年(nian)Q4 云計算收(shou)入(ru)(ru)達(da)到 161.15 億(yi)元人民幣，同比(bi)增(zeng)長 50.3%，經(jing)調整 EBITA 為24 百(bai)萬元（美金(jin) 3 百(bai)萬元），主(zhu)要因為規模效應(ying)，IDC 成(cheng)本(ben)、服務器折舊攤銷等剛性成(cheng)本(ben)率下降。從(cong)阿里集(ji)團(tuan)總(zong)體資(zi)本(ben)開支(zhi)強(qiang)度看，前(qian)期(qi)資(zi)本(ben)開支(zhi)強(qiang)度 10%以上，今年(nian)資(zi)本(ben)開支(zhi)總(zong)額高，但資(zi)本(ben)開支(zhi)強(qiang)度有(you)所回落，反映收(shou)入(ru)(ru)規模增(zeng)速(su)超資(zi)本(ben)開支(zhi)增(zeng)速(su)。

▲阿里云經調整 EBITA 與(yu) EBITA 率

▲阿里(li)巴巴資本開支(zhi)及其強度(du)

二、云計算競爭下半場，形勢如何演變？

1、海外市場仍由美國公司主導，阿里云未來仍聚焦中國和東南亞市場

阿里(li)云(yun)從模(mo)(mo)仿者(zhe)逐步(bu)成為全球(qiu)領先者(zhe)，部(bu)分產(chan)(chan)品性能甚至(zhi)超越 阿里(li)云(yun)從模(mo)(mo)仿者(zhe)逐步(bu)成為全球(qiu)領先者(zhe)，部(bu)分產(chan)(chan)品性能甚至(zhi)超越 AWS。從阿里(li)云(yun)成長路(lu)徑(jing)看(kan)，早期研發(fa)的(de)較多產(chan)(chan)品模(mo)(mo)仿 AWS 等領先廠(chang)商。如(ru)：虛擬機 ECS 對標(biao)(biao)(biao) AWS 的(de) EC2，輕量服務器 Simple Application Server 對標(biao)(biao)(biao)AWS 的(de) Lightsail，ACK 容(rong)器對標(biao)(biao)(biao) AWS 的(de) Elastic Kubernetes，數據(ju)庫PolarDB 模(mo)(mo)仿 AWS 的(de) Aurora 等。隨著(zhu)阿里(li)云(yun)近年(nian)快速發(fa)展，產(chan)(chan)品體(ti)系日益完(wan)善，追上(shang)了(le) AWS 的(de)腳步(bu)，部(bu)分產(chan)(chan)品還有先發(fa)的(de)優勢，如(ru) CEN、SLS等。

得益國國內直(zhi)播行業(ye)火熱(re)，阿里云 CDN 直(zhi)播比(bi) AWS 成(cheng)熟。以(yi)云原生數據倉庫(ku) AnalyticDB 為例(li)，通(tong)過(guo)分布(bu)式強一致存儲、高(gao)性(xing)能批量導入、高(gao)吞吐(tu)實時更新 DML、行列(lie)混存和智能索引(yin)等技術通(tong)過(guo)了(le)數據庫(ku)界最(zui)具(ju)挑戰的 TPC-DS 基準測試(shi)，驗證了(le)阿里云數管(guan)理(li)系(xi)統的高(gao)性(xing)能與性(xing)價比(bi)。

▲TPC-DS 基準測(ce)試 阿(a)里云 AnalyticDB 性能

阿(a)里云(yun)(yun)(yun)規(gui)模成長迅(xun)速，我們判斷公(gong)司未來(lai)仍主打國內(nei)(nei)及(ji)東南亞(ya)市場(chang)。主要(yao)受益于(yu)國內(nei)(nei)云(yun)(yun)(yun)計算產(chan)業高速發展，阿(a)里云(yun)(yun)(yun)收入與(yu)市場(chang)規(gui)模增長顯(xian)著。根據第(di)(di)三方(fang)機構 Synergy Research Group 的統計，2020 年 Q2 阿(a)里云(yun)(yun)(yun)在亞(ya)太地區綜(zong)合排(pai)名(ming)第(di)(di)二，僅次(ci)于(yu) AWS；其中(zhong)東亞(ya)地區（不含中(zhong)國和日本）排(pai)名(ming)第(di)(di) 3，東南亞(ya)地區排(pai)名(ming)第(di)(di) 4，中(zhong)國區排(pai)名(ming)第(di)(di) 1，貢(gong)獻份額主力(li)(li)。然而在全球(qiu)市場(chang)中(zhong)阿(a)里云(yun)(yun)(yun)作為(wei)第(di)(di)二品牌，號召(zhao)力(li)(li)不如 AWS、Azure，在海外數據中(zhong)心布局(ju)、產(chan)品力(li)(li)差(cha)距較大。AWS 在全球(qiu)有 80 個(ge)(ge)可用區，Azure 有 78 個(ge)(ge)，阿(a)里僅 69 個(ge)(ge)，且受政治敏(min)感因素(su)影響，預計阿(a)里云(yun)(yun)(yun)未來(lai)仍將聚集中(zhong)國、東南亞(ya)、及(ji)“一帶一路”亞(ya)非拉市場(chang)。 建(jian)議關 注國內(nei)(nei)及(ji)具(ju)備東南亞(ya)出(chu)海能力(li)(li)的頭部(bu)(bu) 頭部(bu)(bu) IDC 廠商投(tou)資機會。

▲全球(qiu)云廠商(shang)競爭象限（ 2020Q3 ）

▲阿里云全球市場份(fen)額提(ti)升

2、傳統企業數字化轉型增加混合云需求，云廠商如何應對市場改變？

云(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算 市(shi)場(chang)競爭(zheng)已進(jin)入(ru)下半場(chang)，傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)數(shu)字(zi)化(hua)(hua)轉型增加混合(he)云(yun)(yun)(yun)(yun)或專有(you)云(yun)(yun)(yun)(yun)需求。2018 年底到 2019 年，中國的云(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算市(shi)場(chang)進(jin)入(ru)下半場(chang)，本質(zhi)上(shang)是(shi)由消費互(hu)聯網到產業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯網，更多(duo)的是(shi)傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的數(shu)字(zi)化(hua)(hua)轉型。2019 年之前，上(shang)云(yun)(yun)(yun)(yun)大(da)多(duo)數(shu)上(shang)的是(shi)公有(you)云(yun)(yun)(yun)(yun)，行(xing)業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯網屬(shu)性(xing)極強，原因有(you)二：1）互(hu)聯網企(qi)業(ye)(ye)(ye)講(jiang)究短平快效(xiao)益高(gao)，租用服務(wu)器的方式性(xing)價比極高(gao)；2）互(hu)聯網的流量高(gao)峰不可(ke)預知，而(er)云(yun)(yun)(yun)(yun)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的彈性(xing)屬(shu)性(xing)備受歡迎(ying)。2019 年之后，一(yi)些傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)開始快速(su)上(shang)云(yun)(yun)(yun)(yun)，與互(hu)聯網企(qi)業(ye)(ye)(ye)不同，傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)注重數(shu)據安全和(he)獨立自主，傾向采用私有(you)云(yun)(yun)(yun)(yun)。騰(teng)訊云(yun)(yun)(yun)(yun)在政(zheng)企(qi)云(yun)(yun)(yun)(yun)方面(mian)布局早、行(xing)業(ye)(ye)(ye)理(li)解(jie)深(shen)；金融云(yun)(yun)(yun)(yun)深(shen)受產業(ye)(ye)(ye)認可(ke)，如四大(da)行(xing)三家都跟騰(teng)訊云(yun)(yun)(yun)(yun)進(jin)行(xing)合(he)作，實力(li)可(ke)見一(yi)斑(ban)；基于自身業(ye)(ye)(ye)務(wu)，在文(wen)娛、音視頻直(zhi)播、游戲等行(xing)業(ye)(ye)(ye)具(ju)備很強的技術能力(li)。隨著傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)上(shang)云(yun)(yun)(yun)(yun)，華為(wei)等具(ju)備傳(chuan)(chuan)(chuan)統(tong)政(zheng)企(qi)客戶服務(wu)經(jing)驗的廠商快速(su)追(zhui)趕。

▲2020 Q4 中國云計算市場(chang)份額

為應對(dui)云(yun)計算下(xia)半(ban)場競(jing)爭(zheng)(zheng)，阿里云(yun)內部根據三個方面(mian)進行重(zhong)大(da)(da)戰略(lve)(lve)調整。1）練內功：加強產(chan)品，形(xing)成(cheng)(cheng)和友商(shang)間的(de)(de)(de)差(cha)距；2）被集(ji)成(cheng)(cheng)：將競(jing)爭(zheng)(zheng)關(guan)系(xi)轉變為合(he)作關(guan)系(xi)；3）不(bu)(bu)做 SaaS：不(bu)(bu)和 SaaS 廠商(shang)競(jing)爭(zheng)(zheng)，推(tui)出 SaaS 加速器平(ping)臺。根據阿里云(yun)與騰訊(xun)云(yun)早期的(de)(de)(de)戰略(lve)(lve)規(gui)劃，IaaS 未來就像公共服務(wu)(wu)一樣不(bu)(bu)斷返利給客(ke)戶，因此產(chan)品發布(bu)自(zi)下(xia)而(er)上從 IaaS 擴展到 PaaS、SaaS，做縱深解決方案。但實踐發現如此會和行業(ye)內的(de)(de)(de)大(da)(da)集(ji)成(cheng)(cheng)商(shang)等形(xing)成(cheng)(cheng)純競(jing)爭(zheng)(zheng)關(guan)系(xi)，于是回(hui)歸做生(sheng)態競(jing)合(he)，放棄 SaaS。SaaS 需要對(dui)客(ke)戶業(ye)務(wu)(wu)理(li)(li)(li)解非常(chang)深刻，理(li)(li)(li)解客(ke)戶的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)痛點需要足夠(gou)的(de)(de)(de)時(shi)間沉淀，同時(shi)需要業(ye)內的(de)(de)(de)人(ren)脈資(zi)源，且一旦對(dui)客(ke)戶業(ye)務(wu)(wu)理(li)(li)(li)解不(bu)(bu)精會導(dao)致項目無法(fa)落(luo)地。 建議(yi)關(guan)注用友網絡、金蝶(die)國際(ji)等在(zai)傳統 蝶(die)國際(ji)等在(zai)傳統 ERP 時(shi)代已(yi)經獲得較(jiao)高市場份(fen)額、TAM 廣(guang)闊的(de)(de)(de) SaaS 服務(wu)(wu)商(shang)。

為順應(ying)市場(chang)改變，云(yun)計(ji)算廠商做出相應(ying)對策，阿里云(yun)具體策略主要有市場(chang)下沉(chen)、流(liu)量(liang)收割、人員招(zhao)聘、學習華為等。阿里在(zai)華中地(di)(di)區武(wu)漢、西安(an)等地(di)(di)建立(li)分公司，引入神(shen)舟數碼總代(dai)，將市場(chang)觸角下沉(chen)到二(er)三線城市。采(cai)用“人海”戰術，廣泛招(zhao)聘行業專家，懂業務、懂人脈，為阿里云(yun)帶來巨大的客戶流(liu)量(liang)。

與早期上云(yun)(yun)(yun)的(de)互聯網公(gong)司相比，傳(chuan)(chuan)統企(qi)業 IT 技術能力(li)相對薄弱，上云(yun)(yun)(yun)過程中需要云(yun)(yun)(yun)廠商提(ti)供顧問式服務(wu)，產品定制化程度高，決策鏈(lian)更長。阿里學(xue)習華為的(de)大客戶服務(wu)經驗(yan)，提(ti)升傳(chuan)(chuan)統企(qi)業服務(wu)水平。騰訊云(yun)(yun)(yun)則學(xue)習阿里云(yun)(yun)(yun)，規避出(chu)現相同錯誤，并且對合(he)作(zuo)方更加包(bao)容(rong)開放。華為云(yun)(yun)(yun)基于(yu) Openstack，傳(chuan)(chuan)統優勢在私(si)有(you)云(yun)(yun)(yun)。去年根(gen)據(ju)市場變(bian)化進行了有(you)競爭力(li)的(de)戰略調整，廢(fei)除私(si)有(you)云(yun)(yun)(yun)部門(men)，由(you)公(gong)有(you)云(yun)(yun)(yun)部門(men)做私(si)有(you)云(yun)(yun)(yun)，進軍(jun)公(gong)有(you)云(yun)(yun)(yun)領域，以適應(ying)未來的(de)混(hun)合(he)云(yun)(yun)(yun)趨勢，力(li)爭國(guo)內第二。

3、競爭壓力下第二梯隊云計算廠商如何破局？

從(cong)海內外云(yun)計(ji)算(suan)產(chan)業(ye)(ye)總體(ti)來看(kan)，馬(ma)太效應(ying)明顯，頭部(bu)廠商的(de)(de)市(shi)場(chang)份額提升。公(gong)有(you)云(yun)行(xing)業(ye)(ye)需要巨大(da)的(de)(de)資本開支和研(yan)發投入，技術壁(bi)壘高，且(qie)對亞馬(ma)遜、阿(a)(a)(a)里(li)等頭部(bu)企(qi)業(ye)(ye)來說，開放計(ji)算(suan)能(neng)力并不占用額外成(cheng)本，規模效應(ying)顯著(zhu)。以 AWS 為例，2011-2020 年(nian)已連續降價 87 次，阿(a)(a)(a)里(li)云(yun)每年(nian)云(yun)棲大(da)會發布新產(chan)品的(de)(de)同時(shi)也會對新老(lao)產(chan)品提供折扣與優惠(hui)。互聯網反壟斷風波之前，阿(a)(a)(a)里(li)并未對阿(a)(a)(a)里(li)云(yun)提出盈利(li)訴求，主要目的(de)(de)是將(jiang)自(zi)有(you)業(ye)(ye)務依托(tuo)阿(a)(a)(a)里(li)云(yun)進(jin)行(xing)整(zheng)合，構(gou)筑護城河。越(yue)接(jie)近 IaaS 底層、標準化程度高的(de)(de)服務未來利(li)潤越(yue)薄。未來中國云(yun)計(ji)算(suan)市(shi)場(chang)將(jiang)高度集中壟斷化，頭部(bu)的(de)(de)三家廠商占據 70%-80%的(de)(de)市(shi)場(chang)份額。

▲全(quan)球 IaaS 市場份額 2015

▲全球 IaaS 市場份額 2019

▲中(zhong)國 IaaS 市(shi)場份額 2015

▲中國 IaaS 市場份額 2020Q1

根據產業(ye)(ye)鏈(lian)調(diao)(diao)研，當服(fu)務(wu)器(qi)規模達(da)到 根據產業(ye)(ye)鏈(lian)調(diao)(diao)研，當服(fu)務(wu)器(qi)規模達(da)到 100 萬臺以上時(shi)，云(yun)計(ji)算(suan)(suan)業(ye)(ye)務(wu)可以實 萬臺以上時(shi)，云(yun)計(ji)算(suan)(suan)業(ye)(ye)務(wu)可以實現(xian)盈(ying)利。假設每臺服(fu)務(wu)器(qi)單價 5 萬元人(ren)民(min)幣，我們根據產業(ye)(ye)鏈(lian)調(diao)(diao)研情況和主要(yao)云(yun)計(ji)算(suan)(suan)廠商(shang)披(pi)露的(de)設備折(zhe)舊(jiu)金(jin)額、折(zhe)舊(jiu)年限(xian)進行(xing)測算(suan)(suan)。經對(dui)比，金(jin)山云(yun)與優刻(ke)得距離實現(xian)盈(ying)利仍需一定時(shi)間，預判在 2023 年左右。

▲主(zhu)要云(yun)廠商服務器數量測算對比

混合(he)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、多(duo)(duo)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)部(bu)署等市場(chang)發展(zhan)趨勢仍為我(wo)國第(di)二(er)梯(ti)(ti)隊的(de)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算(suan)廠(chang)商(shang)提(ti)供成長空間(jian)。與歐美等發達(da)國家相(xiang)比(bi)，我(wo)國云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算(suan)產(chan)業(ye)發展(zhan)迅速，年復合(he)增(zeng)長率(lv) 30%以上，超過全球(qiu)平均(jun)水平 10 PP。同時，我(wo)國企業(ye)上云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)率(lv)較低(di)，僅40%左右，與歐美 80%水平相(xiang)比(bi)差距較大，未來(lai)市場(chang)空間(jian)廣闊。從全球(qiu)范圍看，2019 年多(duo)(duo)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)部(bu)署策略采用率(lv)達(da) 93%，其中(zhong)混合(he)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)采用率(lv) 87%。我(wo)國云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算(suan)市場(chang)競爭進(jin)入下半場(chang)，第(di)一波互聯網廠(chang)商(shang)上云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)為阿里(li)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)等頭部(bu)廠(chang)商(shang)帶來(lai)先發優(you)勢，未來(lai)傳統企業(ye)數字(zi)化轉(zhuan)型加(jia)速，多(duo)(duo)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)管(guan)理(li)、混合(he)云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、私(si)有云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)等市場(chang)仍為具備差異(yi)化競爭優(you)勢的(de)第(di)二(er)梯(ti)(ti)隊云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)算(suan)廠(chang)商(shang)帶來(lai)成長機會。金(jin)山云(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、優(you)刻(ke)得分別進(jin)行發展(zhan)道路的(de)探索、調整。

▲87% 企業才有(you)混合云部(bu)署策略（ 2019 ）

▲混合云部(bu)署種類及比(bi)例（ 2019 ）

以金(jin)山(shan)云(yun)(yun)為(wei)(wei)例，公司戰(zhan)略性選(xuan)擇游戲云(yun)(yun)、視(shi)頻(pin)(pin)云(yun)(yun)等(deng)細分(fen)賽道，實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)(ye)收入(ru)快速增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。中國(guo)云(yun)(yun)計算市(shi)場(chang)總體(ti)處于(yu)(yu)快速增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)期，其中視(shi)頻(pin)(pin)云(yun)(yun)與游戲云(yun)(yun)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)領(ling)跑行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)整體(ti)：視(shi)頻(pin)(pin)云(yun)(yun) 2015 年(nian)市(shi)場(chang)規(gui)模 230 萬元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)民(min)(min)幣，2019年(nian)市(shi)場(chang)規(gui)模 1850 萬元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)民(min)(min)幣，CAGR 為(wei)(wei) 69.2%，預測(ce)未(wei)來(lai)(lai) 5 年(nian) CAGR 為(wei)(wei)37.9%； 游戲云(yun)(yun) 2015 年(nian)市(shi)場(chang)規(gui)模 220 萬元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)民(min)(min)幣，2019 年(nian)市(shi)場(chang)規(gui)模1150 萬元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)民(min)(min)幣，CAGR 為(wei)(wei) 51.9%，預測(ce)未(wei)來(lai)(lai) 5 年(nian) CAGR 為(wei)(wei) 36.8%。兩個細分(fen)垂(chui)直市(shi)場(chang)未(wei)來(lai)(lai) 5 年(nian)復合(he)增(zeng)(zeng)(zeng)速仍然高于(yu)(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)整體(ti)（32.2%）。 根據公司披(pi)露的 披(pi)露的 Q4 季報(bao)，2020 全(quan)年(nian)實(shi)現收入(ru) 65.77 億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang) 66.2%，遠(yuan)超(chao) ，遠(yuan)超(chao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)總體(ti)增(zeng)(zeng)(zeng)速。

▲公有云(yun)垂(chui)直行業市場規模(mo)（十億元）

▲云計算廠商收入增速對比(bi)

公(gong)(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)立(li)定(ding)(ding)位(wei)再獲(huo)多(duo)(duo)家(jia)客(ke)(ke)戶(hu)背(bei)書，有望在(zai)下游(you)客(ke)(ke)戶(hu)多(duo)(duo)云部署策(ce)略(lve)中(zhong)(zhong)獲(huo)益。2020 年(nian)公(gong)(gong)(gong)司新增(zeng)知乎、聲網、虎(hu)牙、Bigo、搜狗等多(duo)(duo)家(jia)客(ke)(ke)戶(hu)，主要得(de)益于公(gong)(gong)(gong)司的(de)中(zhong)(zhong)立(li)定(ding)(ding)位(wei)避免與(yu)下游(you)客(ke)(ke)戶(hu)產生業(ye)務競爭(zheng)。受益于數(shu)字化轉型浪潮，公(gong)(gong)(gong)司深刻挖掘、理解(jie)客(ke)(ke)戶(hu)需求(qiu)，將從(cong)(cong)多(duo)(duo)云部署策(ce)略(lve)中(zhong)(zhong)獲(huo)益，持續獲(huo)得(de)超過行業(ye)總(zong)體的(de)收入(ru)增(zeng)長。我們預計未來三年(nian)收入(ru)增(zeng)速(su)保持 50%+。當(dang)前公(gong)(gong)(gong)司主要客(ke)(ke)戶(hu)群仍集中(zhong)(zhong)在(zai)互(hu)聯網企業(ye)，公(gong)(gong)(gong)有云業(ye)務占主導。但企業(ye)云收入(ru)增(zeng)長迅(xun)速(su)，2020 年(nian)企業(ye)云收入(ru) 13.73 億(yi)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長 182.3%，占公(gong)(gong)(gong)司總(zong)體比重(zhong)從(cong)(cong) 19 年(nian) 12.3%提升至 20 年(nian) 20.9%。 我們判斷未來公(gong)(gong)(gong)司企業(ye)云收入(ru)比重(zhong)將會進(jin)一(yi)步提升，為公(gong)(gong)(gong)司規模擴張(zhang)提供新動力，并改(gai)善收入(ru)結構 ，提升盈利水平。

▲金山云企業云收入比重上升

▲金山云盈(ying)利能力逐(zhu)步改善

智東西認為，經過十多年的發(fa)展，中(zhong)國云(yun)(yun)(yun)計算(suan)市場開始以驚人的速(su)度成(cheng)長，阿(a)里云(yun)(yun)(yun)搖身(shen)一變為(wei)阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)的搖錢樹，天翼云(yun)(yun)(yun)、華為(wei)云(yun)(yun)(yun)、騰(teng)訊云(yun)(yun)(yun)也一躍成(cheng)為(wei)中(zhong)國市場的頭(tou)部(bu)玩家。但是，云(yun)(yun)(yun)計算(suan)仍(reng)處于快魚吃慢魚，而不一定是大(da)魚吃小(xiao)魚的時代。在產業(ye)發(fa)展的過程中(zhong)，快速(su)發(fa)展、快速(su)響應、快速(su)變化，并持續創新是企業(ye)抓住市場機會(hui)的核心能力，也是中(zhong)小(xiao)企業(ye)突破大(da)企業(ye)桎梏的關(guan)鍵(jian)要素，所以，第(di)(di)二梯(ti)隊甚至第(di)(di)三四梯(ti)隊的云(yun)(yun)(yun)計算(suan)玩家仍(reng)有很(hen)大(da)機會(hui)。