作者?| 許麗思
編輯?| 漠影
科創南方7月10日報道，今天，如祺出行在港交所敲鐘上市，成為了“自(zi)動駕(jia)駛運營科技第一股”。
如祺出行開盤價為30港元/股，定價35港元/股，最高股價為35.2港元/股。截止今日收盤，股價為33.9港元/股，跌超3%，市值(zhi)為69.2億(yi)港元(yuan)。
成立(li)(li)于2019年(nian)的如祺出(chu)(chu)行(xing)，由騰(teng)訊和廣汽集團發起(qi)成立(li)(li)，公司(si)業務(wu)包(bao)括出(chu)(chu)行(xing)服(fu)務(wu)、技術(shu)服(fu)務(wu)，以及(ji)為(wei)司(si)機及(ji)運力加盟(meng)商提供全套支持(chi)的車(che)隊(dui)銷售及(ji)維修。其中，出(chu)(chu)行(xing)服(fu)務(wu)是如祺出(chu)(chu)行(xing)的重點業務(wu)。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年交易額計算，如祺出行是大灣(wan)區第二大出行服(fu)務平(ping)臺，在大灣區用戶滲透率超過45%。
如(ru)祺出行基石投(tou)資(zi)人包括廣汽(qi)工(gong)業、小馬(ma)智行、WeRide(文遠(yuan)知行)、Voyager(滴滴自(zi)動駕駛(shi))，共(gong)認(ren)購(gou)8.2億港元(yuan)。其中，廣汽(qi)工(gong)業認(ren)購(gou)3.8億港元(yuan)，小馬(ma)智行認(ren)購(gou)5311萬港元(yuan)、滴滴認(ren)購(gou)2.32億港元(yuan)、文遠(yuan)知行認(ren)購(gou)1.55億港元(yuan)。
從融資情況來看，如祺出行(xing)自成立以(yi)來已獲得三輪(lun)首次公開發售前投資，投資者(zhe)包(bao)括廣(guang)(guang)汽、 廣(guang)(guang)汽工(gong)業、Tencent Mobility、小馬智行(xing)、?SPARX Group、DMR、廣(guang)(guang)州產業投資集團、合肥國軒及其(qi)他機構投資者(zhe)。
如祺出行招股書提及，此次募資總額為10.5億港元，募集資金約有40%將用于自動(dong)駕駛及(ji)Robotaxi運營服務的(de)(de)研(yan)發活(huo)動(dong)，是占(zhan)比最大的(de)(de)資(zi)金用途。同(tong)時，如(ru)祺出行(xing)已(yi)制定三個階段的(de)(de)企業發展(zhan)戰略，以推(tui)動(dong)出行(xing)服(fu)務行(xing)業變(bian)革。
一、三年營收近46億，虧損16億，債務總計21億
如祺出(chu)(chu)行的(de)主(zhu)要(yao)業務為(wei)出(chu)(chu)行服(fu)(fu)(fu)務、技(ji)術(shu)服(fu)(fu)(fu)務和車隊(dui)銷售及(ji)維(wei)修，以(yi)此為(wei)支撐，搭(da)建多維(wei)度服(fu)(fu)(fu)務系統，服(fu)(fu)(fu)務并連接(jie)出(chu)(chu)行行業的(de)各種(zhong)參與者。收入來源主(zhu)要(yao)來自向(xiang)在平(ping)臺上使用網約車服(fu)(fu)(fu)務的(de)乘客收取服(fu)(fu)(fu)務費，以(yi)及(ji)網約車以(yi)外的(de)其他出(chu)(chu)行服(fu)(fu)(fu)務、技(ji)術(shu)服(fu)(fu)(fu)務及(ji)車隊(dui)銷售及(ji)維(wei)修產生(sheng)收入。
據招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行的營收分別為人民幣10.14億(yi)元、13.68億(yi)元、21.61億(yi)元；期內虧損分別為人民幣6.85億元、6.27億元、6.93億元，經調整凈虧損分別為人民幣6.68億(yi)元、5.31億(yi)元、5.41億(yi)元。
在研發(fa)投入(ru)方面，如祺出行三年(nian)研發(fa)支(zhi)出分別為人民(min)幣(bi)116.6百萬元、105.4百萬元及118.9百萬元，占(zhan)同期營業收入(ru)的11.5%、7.7%及5.5%。
在銷(xiao)(xiao)售及營銷(xiao)(xiao)開(kai)支方(fang)面，由(you)于如祺(qi)出行本(ben)身品牌知名(ming)度的逐漸(jian)提高等，呈現一(yi)定(ding)的下(xia)降趨勢，2021年至2023年分(fen)別為人民幣2.65億、2.31億、2.19億，占(zhan)營收的百(bai)分(fen)比26.1%下(xia)降至16.9%、10.1%。
目前，如祺(qi)出行客(ke)戶囊括(kuo)使用網約(yue)車(che)(che)服(fu)務的(de)個人客(ke)戶、提供(gong)網約(yue)車(che)(che)服(fu)務企業用車(che)(che)解(jie)決方案的(de)企業客(ke)戶、提供(gong)技(ji)術服(fu)務的(de)自動駕駛解(jie)決方案供(gong)應(ying)商、司機(ji)以(yi)及提供(gong)車(che)(che)隊銷(xiao)售及維修的(de)運(yun)力加盟商。來(lai)自這五大客(ke)戶的(de)收入分別為(wei)人民幣1.0800億(yi)元(yuan)(yuan)、7.12億(yi)元(yuan)(yuan)及人民幣26.58億(yi)元(yuan)(yuan)。
從2021年到2023年，如祺出行的債務分別為人民幣3567萬元、10.33億元、21.19億元。截止今年4月30日，債務總計達到21.48億元，債(zhai)務(wu)主要包括貸(dai)款及(ji)借款、租賃(lin)負(fu)(fu)債(zhai)、可(ke)轉換可(ke)贖回(hui)優先股以及(ji)向(xiang)投(tou)資者(zhe)發行的其他金融(rong)負(fu)(fu)債(zhai)。
如祺(qi)出行在(zai)招股書(shu)中表示，預(yu)計(ji)在(zai)2024年、2025年及2026年將繼續(xu)產生凈虧損及經營(ying)凈現金(jin)流出，因此公(gong)司制定了一條盈利(li)路線：包括(kuo)擴大(da)業務規模及促進收入增(zeng)長(chang)；提高毛(mao)利(li)率；提升經營(ying)和(he)管理效率以(yi)及改(gai)善流動凈負債狀況。
二、以網約車服務為核心，探索自動駕駛
如祺出(chu)(chu)行的主營業務(wu)有(you)出(chu)(chu)行服(fu)務(wu)、技術服(fu)務(wu)和(he)車隊(dui)銷售及維修這三大方面。
一是出行服務方面，從2021年到2023年，收入分別為人民幣10.12億元、12.50億元、18.14億元。如祺出行建立了一套智慧出行服務組合，覆蓋網約(yue)車、Robotaxi及其他出行服(fu)務。
其中，網約車業務是收入主要來源。如祺(qi)(qi)出(chu)(chu)行(xing)采用地(di)域擴張(zhang)戰(zhan)略(lve)，從廣州擴展至(zhi)相鄰城市，并進一步擴展至(zhi)大灣區(qu)其他地(di)區(qu)，同(tong)時也(ye)憑借數據分(fen)析能力和AI算法進步，以及供需兩端的(de)精細化(hua)運營(ying)，提高運營(ying)效率。另外，作為推動Robotaxi商業化(hua)落地(di)的(de)先(xian)行(xing)者，如祺(qi)(qi)出(chu)(chu)行(xing)于(yu)2022年(nian)4月(yue)推出(chu)(chu)了全球首(shou)個開放(fang)式Robotaxi運營(ying)科技(ji)平臺。
二是技(ji)術服務(wu)方面，2021年收入為人民幣106萬元，2023年收入為人民幣2654萬元。網約車服務積累的海量用戶和行為數據為如祺出行的技術服務提供豐富的用戶案例信息，如祺出行為汽車制造商及自動駕駛解決方案供應商提供人(ren)工智能(neng)數據及模型解決方案(an)，以(yi)促(cu)進其在智慧出行(xing)技術的環境感知(zhi)、路(lu)線(xian)規劃、行(xing)為決(jue)策、控制等各個領域的研發活(huo)動。
同時，其也提供高精(jing)地圖及其他技術服(fu)務，主要包括智能交通解決方案。
三(san)是車(che)隊銷(xiao)售(shou)及(ji)維(wei)修(xiu)方面，2022年(nian)收入為1.19億元，2023年(nian)收入為3.20億元。2022年(nian)4月，該公司(si)推出了如祺車(che)服(fu)，為司(si)機及(ji)車(che)輛(liang)提(ti)供車(che)輛(liang)銷(xiao)售(shou)、維(wei)修(xiu)保養以及(ji)司(si)機服(fu)務等全場(chang)景車(che)隊銷(xiao)售(shou)及(ji)維(wei)修(xiu)的線(xian)下商(shang)店。
截(jie)至最后實際可(ke)行日(ri)期，該(gai)公司經營(ying)四間如祺車(che)服。如祺車(che)服的出現，也(ye)標志(zhi)著該(gai)公司線(xian)(xian)上影響力向線(xian)(xian)下(xia)(xia)延伸(shen)，形(xing)成線(xian)(xian)上至線(xian)(xian)下(xia)(xia)互補的服務(wu)。另(ling)外，車(che)隊銷(xiao)售(shou)及維(wei)修亦為Robotaxi服務(wu)賦能。
三、AI賦能智慧出行，率先推動Robotaxi商業化落地
在智(zhi)慧出(chu)行(xing)(xing)上，如祺出(chu)行(xing)(xing)逐漸建立(li)起了自身的(de)技術優勢。
自主研發的(de)AI算法模型為司機和乘客生成路(lu)線和匹(pi)配方案(an)，形成兼顧(gu)效率、可靠性(xing)、安全性(xing)的(de)平臺的(de)基礎。
而(er)面向自(zi)動(dong)駕駛解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案供應商(shang)、整車制造商(shang)及政府部門，如祺出行打(da)造了自(zi)動(dong)駕駛數據解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案，如人(ren)工智能數據及模型(xing)解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案、高精(jing)地圖(tu)及智能交(jiao)通解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案。
在(zai)其技(ji)術服務(wu)中，平臺(tai)自有的(de)AI感知算法(fa)基(ji)礎模型在(zai)駕駛數據集(ji)中的(de)AI預(yu)標注(zhu)召回率
和準確率均達95%以上，并應用于該公司的人工智能數(shu)據及(ji)模型解(jie)決方案。從(cong)2021年、2022年到2023年，研發(fa)開支(zhi)占總收入的比(bi)例分(fen)別為11.5%、7.7%及(ji)5.5%。
據弗若斯特沙利文數據，如祺出行為全球首個推出有(you)人駕駛(shi)網(wang)約車(che)與Robotaxi服務(wu)商(shang)業化(hua)混合運營的出行服務(wu)平(ping)臺，Robotaxi接入(ru)如祺出行平臺(tai)以進行示范商(shang)業運營。
在2021年，如祺出行開始推動Robotaxi的開發及商業化。目前，如祺出行已在廣州和深圳提供有人駕駛網約車和Robotaxi服務商業化混合運營服務。截至2023年底，該公司Robotaxi服務已運營累計超2萬小時，覆蓋545個站點。
不過，如祺出行也(ye)在(zai)招股書(shu)中(zhong)提到，可能(neng)無法(fa)成功將Robotaxi服(fu)務商業(ye)化，即(ji)使(shi)能(neng)夠將該業(ye)務商業(ye)化，也(ye)不能(neng)確保能(neng)夠提供安全、高效(xiao)、具競(jing)爭(zheng)力及經濟上可行而(er)且廣受市場歡迎(ying)的(de)Robotaxi服(fu)務并進一步實現自身財務預期。
四、個人客戶占絕對主導，超2300萬名
如祺出行客戶包括個人客戶、企業客戶、自動駕駛解決方案供應商、司機以及運力加盟商，來自這五大客戶的收入分別為人民幣1080萬元、7120萬元及人民幣2.658億元。
使用網約車服務的個人客戶是其最主要的收入來源，截至2023年12月31日，如祺出行平臺的注冊乘客有2380萬名。
廣(guang)汽工業同時為如祺(qi)出行(xing)的(de)五大客戶及五大供應商之一。2021年到2023年，來自廣(guang)汽工業的(de)收入分(fen)別(bie)為人(ren)民幣520萬元(yuan)、人(ren)民幣2000萬元(yuan)及人(ren)民幣1.135億元(yuan)，分(fen)別(bie)占各期間總(zong)收入的(de)0.5%、1.5%及5.3%。主要向廣(guang)汽工業提供網約車(che)服(fu)務(wu)(wu)(wu)、營銷及推廣(guang)服(fu)務(wu)(wu)(wu)、技術服(fu)務(wu)(wu)(wu)及維修保養服(fu)務(wu)(wu)(wu)。
在供應商(shang)方面(mian)，如祺出行(xing)主(zhu)要(yao)供應商(shang)主(zhu)要(yao)包括(kuo)服務(wu)（主(zhu)要(yao)包括(kuo)車(che)輛租賃、司機服務(wu)、司管服務(wu)、支(zhi)付渠道服務(wu)、信息(xi)技術(shu)支(zhi)持服務(wu)、技術(shu)支(zhi)持服務(wu)、營銷服務(wu)及信息(xi)服務(wu)）以及產(chan)品（主(zhu)要(yao)包括(kuo)行(xing)車(che)記錄儀、車(che)輛、汽車(che)產(chan)品及自動(dong)駕駛汽車(che)）供應商(shang)。
從2021年到2023年，如祺出行向最大供應商的采購額分別為人民幣1.041億元、0.694億元及2.79億元，分別占各期間總采購額的6.6%、4.0%及10.9%。從2021年到2023年，如祺出行向五大供應商的采購額分別為人民幣2.253億元、1.927億元、以及(ji)4.802億元，分(fen)別(bie)占各(ge)期間(jian)總采(cai)購額的14.3%、11.0%及18.8%。
五、股東含騰訊、滴滴、小馬智行、文行知遠
如祺出(chu)行股東包(bao)括(kuo)廣汽集團、騰訊、小(xiao)馬智(zhi)行、SPARX Group、DMR、廣州(zhou)產業(ye)投資(zi)集團、合肥國軒及其他機(ji)構投資(zi)者。
招股書顯示，2019年，如祺出行創始輪融資完成。彼時，廣汽集團聯手騰訊、滴滴等共同出資，投資金額達9億(yi)元。
A輪融(rong)資則發生在2022年(nian)1月至2023年(nian)4月之間，廣汽集團繼續追加(jia)。
如(ru)祺(qi)出行(xing)第三(san)輪(lun)融資，在2022年9月(yue)至2023年8月(yue)，這一次由(you)廣(guang)汽(qi)集團母公(gong)司廣(guang)汽(qi)工(gong)業(ye)直(zhi)接領投，其背后實控人(ren)為廣(guang)州國資委(wei)。
數(shu)據顯示，廣汽工業持(chi)(chi)股22.68%，騰訊(xun)持(chi)(chi)股15.87%，中隆持(chi)(chi)股12.84%，小(xiao)馬智行持(chi)(chi)股5.37%，廣州公(gong)交集團持(chi)(chi)股4.90%。
如(ru)祺出行董(dong)事會由9名董(dong)事組成(cheng)，分別(bie)是(shi) 1名執行董(dong)事蔣華，5名非(fei)執行董(dong)事高銳、肖艷、梁偉強(qiang)、鐘翔(xiang)平(ping)和柏(bo)卉(hui),3名獨立(li)非(fei)執行董(dong)事張君毅、張森泉和李貿祥。
結語：AI賦能智慧出行，自動駕駛網約車加速上路
從用AI算法(fa)提升運營效率，到推動自(zi)動駕駛網(wang)約車上路，這不僅(jin)代表著科(ke)技進步，更(geng)預示著人類出行(xing)方式的深刻變革(ge)。
自動駕(jia)駛在網約(yue)車運營上的(de)運用，有望能夠進一(yi)步優化(hua)路線(xian)規劃、降(jiang)低交通擁堵，減少(shao)人為(wei)操作的(de)失誤風險，同(tong)時也網約(yue)車乘客的(de)乘車體驗。
不過，盡管(guan)自動(dong)駕(jia)駛(shi)網約(yue)車的能夠在一(yi)些場景接近甚(shen)至超越(yue)人類駕(jia)駛(shi)水平，但距離大規模社(she)會化、商(shang)業(ye)化應用，仍然(ran)有很長的路要走(zou)。
