這兩天，豐巢控股有限公司（以下簡稱“豐巢”）已經正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，華泰國際擔任獨家保薦人。
2015年4月，豐巢“含金湯匙出生”了。順豐、申通、中通、韻達、普洛斯五家物流公司共同投資創建了深圳市豐巢科技有限公司，研發運營面向所有快遞公司、電商物流使用的24小時自助開放平臺——“豐巢”智能快遞柜，以解決快遞末端難的問題。
而豐巢作為獨立運營的第三方運營平臺，業務面向所有快遞公司。投資方不直接參與豐巢的運營管理，雙方之間的業務往來也是獨立結算。
2016年，菜鳥官方宣布，聯合12家快遞公司和速遞易、豐巢等8家自提柜快遞公司建成全國最大的快遞自提柜服務平臺。之后，豐巢紅極一時，在2017年1月完成了25億元規模A輪融資。
但2017年5月，一場醞釀已久的數據爭奪戰“豐鳥之爭”爆發了。菜鳥以數據安全為由停止對豐巢的合作，并在6月1日0點下線豐巢接口信息。雙方在各自宣發平臺上吵得沸沸揚揚，最后在政府的調停下才落下帷幕。
2018年，原始股東中的申通、中通、韻達表示“基于商業考慮”，將豐巢股權轉讓給順豐系公司。同年，豐巢順利登頂快遞柜行業第一，成為龍頭老大，并保持至今。
在今年4月胡潤研究院發布的《2024全球獨角獸榜》顯示，豐巢以250億元的企業估值位列榜單第270名的位次。
若此次沖刺IPO成功，豐巢在招股書中表示，募集到的資金將用于拓展更多的市場，包括低線城市等，而在已經覆蓋的城市，豐巢將繼續優化快遞柜的位置，從而實現其快遞柜網絡的優化。
另外，募集資金還將用于加強其廣告業務、擴大洗護及到家生活服務的服務網絡等，包括投資建造及優化自營的洗護工廠等。除此之外，研發、戰略投資等也是此次募資之后計劃加碼的領域。
一、三年虧損超37億元，終于扭虧為盈
2021-2023年，豐巢的主營業務收入分別實現收入人民幣25.26億元、28.91億元和38.12億元，呈現快速增長態勢。今年前五個月的收入則從2023年同期的14.25億元增加33.6%至19.04億元。
其中，快遞末端配送服務占主營業務收入絕大部分，帶來的收入為分別為14.55億元、16.86億元、18.35億元，占比分別為57.6%、58.3%、48.2%。
在研發投入上，2021年、2022年、2023年及截止2024年5月31日，分別為人民幣1.511億元、1.712億元、1.522億元及人民幣5890萬元，占收入的百分比分別為6.0%、5.9%、4.0%及3.1%。
在銷售費用方面，2021年-2023年分別為人民幣1.80億元、1.99億元、1.79億元。
另外，銷售費用由截至2023年5月31日止五個月的人民幣6750萬元增加10.7%至2024年同期的人民幣7470萬元，主要與豐巢將戰略重點放在推廣洗護服務方面所致。
2021年-2023年，豐巢控股的負債分別為81.95億元、79.74億元、74.07億元。截止2024年6月30日，豐巢的負債總額為88.629億元。
另外，2021~2023年，豐巢控股分別錄得凈虧損約20.71億元、11.66億元、5.42億元，三年累計凈虧損額超過37.78億元。豐巢控股認為，連續三年錄得凈虧損額，主要是由于投資建設及運營作為其服務基礎的豐巢智能柜網絡產生的巨額成本及開支。
不過，今年前5個月，豐巢控股終于實現扭虧為盈，實現凈利潤7160萬元。豐巢指出，實現盈利，主要是由于快遞末端配送服務的盈利能力增長、消費者智能交付服務及增值服務的增長以及運營效率的提升。
二、一年派送64億件快遞，大力拓展增值服務
截至2024年5月31日，豐巢的智能快遞柜網絡由33萬組豐巢智能柜組成，共計約2990萬個格口，服務范圍覆蓋31個省（區、市）的約20.9萬個社區，已累計為3.68億消費者和350萬快遞員提供服務。
豐巢的主要服務主要包括三大方面，分別為快遞末端配送服務、消費者智能交付服務以及增值服務。
截至2024年5月31日，豐巢通過快遞末端配送服務的包裹總數為212.498億件，消費者智能交付服務的包裹總數為6.026億件。
招股書顯示，2021年至2023年，豐巢快遞末端配送服務所交付的包裹數量分別為62.04億件、58.23億件和64.63億件；同期，豐巢消費者智能交付服務所寄送的包裹數量分別為1.14億件、1.42億件和2.33億件，復合年增長率為42.8%。
快遞末端配送服務帶來的收入為分別為14.55億元、16.86億元、18.35億元，占比分別為57.6%、58.3%、48.2%。
同時，消費者智能交付服務所占比重明顯上升，從2021年的1.49億元到2023年10.2億元，從5.9%上升至26.8%。
以快遞末端配送服務起家的豐巢，已經將其業務擴展到互動媒體、洗護、到家生活等增值服務。
利用線下及線上積累的大量用戶流量，以及廣泛的智能柜網絡及用戶訪問矩陣，豐巢向眾多廣告主提供營銷推廣服務。從2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止五個月，豐巢分別服務了約1900、2100、1800及900家廣告主。截至2024年5月31日，豐巢已累計為35個行業約6000個廣告主提供服務。
在豐巢智能柜積累的豐巢還建立了覆蓋全國的洗護工廠網絡，自向用戶和企業新增洗護服務后，洗護訂單量暴漲，從2022年的6.9萬份飆升到2023年的54.8萬份，今年前5個月訂單數量達到96.2萬份。
到家生活服務訂單數量由2022年的約1.73萬份，增加至2023年的約9.83萬份，今年前5個月則約為7.14萬份。
三、 強化AIOT技術，還探索無人配送、AI洗護
結合AI和IoT，豐巢利用AIoT技術加強豐巢智能柜和洗護工廠網絡的運營和管理，以提高服務質量和效率。
豐巢應用于智能柜的物聯網技術涵蓋了遠程控制、實時監查、安全控制、實時跟進及通知、網格管理和無人配送。
就豐巢智能柜網格管理而言，豐巢能夠利用AIoT及數據分析進行實時監查及動態運營優化。AIoT有助實時監查及遠程故障排除，無需到訪即可快速識別及解決問題。
在數據分析方面，豐巢可以根據使用模式動態調整分配來提高豐巢智能柜利用率，防止過度擁擠并確保可用性。在數據洞察，豐巢也會通過預測潛在故障并有效地安排維護實現預測性維護，從而最大限度地減少豐巢智能柜的停機時間和中斷。這些技術使得豐巢智能柜能夠應對、滿足及適應不同的用戶需求。
憑借著AIOT及大數據分析能力，豐巢可以實現智能柜網絡的復雜網格管理，精確跟進并優化智能快遞柜布局、利用及周轉。據統計，豐巢智能柜格口周轉率由2022年的65.7%增加至2023年的72.9%，并于截至2024年5月31日止五個月達至74.6%。
同時，豐巢在無人配送方面也進行了探索。目前，豐巢已推出智能接駁柜，與第三方無人運輸設備合作提供綜合無人配送解決方案，以進一步減輕快遞員的物流負擔，提高物流效率并改善用戶體驗。
增值服務中的洗護服務也邁出了智能化的步伐。豐巢在廣東中山的自營洗護工廠已設計及定位為智能洗護工廠，可以實時監查及追蹤洗護流程及操作參數。
豐巢還把視覺算法等AI技術融入洗護流程，使洗護工廠管理標準化及洗護流程自動化。
另外，豐巢在招股書中還提到，計劃進一步投資于落實洗護工廠管理標準化及 洗護流程自動化的技術，可能利用AI驅動的分析進行實時洗護週期優化和調整，在降低能耗和運營成本的同時加強織物護理。
四、順豐為最大客戶及供應商
豐巢的供應商主要包括智能快遞供應商及快遞公司。最大的供應商為順豐控股集團，順豐向豐巢提供電商退換貨綜合服務項下的綜合物流服務。
從2021年到2023年以及截止2024年5月31日，豐巢向五大采購商的采購額分別為15.317億元、9.617億元、14.939億元、8.881億元，占到同期銷售總額的48.4%、30.7%、43.9%及63.2%。
豐巢的客戶主要包括快遞員、消費者及快遞公司，最大客戶為順豐控股集團，采購豐巢的個人散單寄件服務。
從2021年到2023年以及截止2024年5月31日，來自五大客戶的收入分別為人民幣1.383億元、1.66億元、人民幣2.422億元及人民幣1.203億元，占同期總收入的5.5%、5.7%、6.4%及6.3%。
五、高度集中股權結構，王衛控制48.45%投票權
豐巢董事會目前由11名董事組成，執行董事分別為徐育斌、周湘東；非執行董事分別為Higashi Michihiro、吳茜、鄭成、宋云、王占國；獨立非執行董事分別為王勇、袁永剛、王志華、丁楹。
招股書顯示，順豐創始人、董事長王衛及其全資持股的明德控股為豐巢的控股股東，王衛持股36.54%。截至最后實際可行日期，王衛及其名下明德控股透過多家公司，同時根據一致行動安排，最終控制豐巢已發行股本總額約48.45%的投票權。
若豐巢成功上市，其將成為王衛，在順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，收獲的第5家上市公司。
相比之下，豐巢董事長、執行董事兼首席執行官徐育斌僅持股2.21%；豐巢執行董事兼首席財務官周湘東持股0.46%；豐巢首席營銷官李文青持股0.42%。此外，中國郵政集團持股17.01%，普洛斯集團持股5.52%。
在加入豐巢前，豐巢董事長、執行董事兼首席執行官徐育斌自2006年12月至2015年3月，曾就職于順豐速運有限公司的多個部門。
自2006年12月至2007年11月，徐育斌擔任華北分揀中心總經理兼首席運營官。自2007年12月至2010年3月，擔任運營部門的全國首席運營官。自2010年4月至2012年5月，擔任運營部工程總監。自2012年6月至2014年1月，擔任運營部航空樞紐項目總監。自2014年2月至2015年3月，擔任商業渠道管理部首席運營官。自2018年7月19日起，徐育斌亦擔任Asura Assets Holdings Limited（豐巢控股股東之一）的董事及唯一股東。
總的來看，豐巢的股權結構高度集中，這可能對公司治理和決策產生影響，也可能會限制小股東的影響力，并對公司的透明度和治理結構造成挑戰。
六、結語：物流最后一公里，加速邁向智能化
9年前，徐育斌思考用物聯網技術解決快遞末端配送難題時，大概也還沒能想到，這物流最后一公里，既然可以衍生出如此豐富的應用場景，還能孕育出估值250億的獨角獸。
物流最后一公里智能化步伐還在不斷加速。從自動化倉儲系統到到無人駕駛車輛和無人機的應用等，各種技術手段正在被引入最后一公里配送領域。
AI在物流中蘊含的潛力正在被不斷挖掘，隨著技術的不斷變化、改進，一些全新的智慧物流可能性也將會到來。
