芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西6月27日報道，6月26日，深圳AMOLED顯示驅動芯片設計龍頭企業云英谷科技遞表港交所。
云英谷科技成立于2012年5月，投資方包括高通中國、小米旗下小米長江、華為旗下哈勃科技、京東方、清越光電等。
截至2024年9月，其估值已達到83億元。
根據弗若斯特沙利文的報告，以2024年銷售量計，云英谷科技是中國大陸第一大、全球第五大AMOLED顯示驅動芯片廠商，市場(chang)份(fen)額為3.8%。
它也是中國大陸首家通過品牌客戶認證及唯一一家對下游品牌客戶累計銷量超千萬顆的AMOLED顯示驅(qu)動芯片設計(ji)公(gong)司。
以2024年銷售量計，該公司是全球手機AMOLED顯示驅動芯片市場第三大的獨立供應商，市場份額為12.4%，亦為全球手機AMOLED顯示驅動芯片市場中最大的中國大陸供應商。
由于較(jiao)高的技術壁壘，全球(qiu)Micro-OLED顯示背板/驅(qu)動市(shi)場參與者(zhe)數(shu)量較(jiao)為有限，市(shi)場集中度較(jiao)高，以2024年銷售量計，前兩大市(shi)場參與者(zhe)共占據了(le)94.7%的市(shi)場份額。
以2024年Micro-OLED顯示背板/驅動的銷售量計，云英谷科技在全球Micro-OLED顯示背板/驅動市場所有參與者中排名第二，市場份額(e)為40.7%。
一、三年累計收入逾21億，去年銷量超5000萬顆
云英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)從2017年開始專注于AMOLED顯(xian)(xian)示(shi)(shi)驅(qu)動芯片(pian)的(de)研(yan)發(fa)與設計，2021年成(cheng)功量產并(bing)向中國最大AMOLED面板制(zhi)造(zao)商之一供應(ying)AMOLED顯(xian)(xian)示(shi)(shi)驅(qu)動芯片(pian)。該制(zhi)造(zao)商當時(shi)為(wei)國內領(ling)先品牌公司發(fa)售的(de)智能手機(ji)供應(ying)AMOLED顯(xian)(xian)示(shi)(shi)模(mo)組。
這使云英谷科技成為中國大(da)陸首家向主流消費電(dian)子品牌公(gong)(gong)司(si)供貨的AMOLED顯示驅動芯片設計(ji)公(gong)(gong)司(si)。
2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)，云英谷科技(ji)的收入分(fen)別為(wei)5.51億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、7.20億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、8.91億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)虧損分(fen)別為(wei)1.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.32億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.09億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，研發費用分(fen)別為(wei)1.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.42億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。
▲2022年(nian)(nian)~2024年(nian)(nian)云英谷科技的(de)營(ying)收、凈(jing)利潤(run)、研發支出變化（芯東西(xi)制圖）
云英(ying)谷科技目前提供兩類產(chan)品：（1）AMOLED顯(xian)示驅(qu)(qu)動芯片，主要(yao)用于高端智能手機，貢獻了其2024年(nian)超9成的收入；（2）Micro-OLED顯(xian)示背板/驅(qu)(qu)動，主要(yao)用于支持AR/VR頭(tou)戴式設(she)備。
近三年，AMOLED顯示驅動芯片的平均售價逐年下降，銷售量由2022年的1410萬顆增加至2023年的3230萬顆及2024年的5140萬顆；Micro-OLED顯示背板/驅(qu)動(dong)的平均(jun)售(shou)價逐年(nian)上(shang)漲。
2022年、2023年、2024年，云英谷科技的毛利率分別為31.9%、0.4%、2.5%。2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)，云英谷科(ke)技(ji)的(de)毛(mao)(mao)利率分別為31.9%、0.4%、2.5%。其(qi)(qi)中AMOLED顯(xian)示驅(qu)動芯(xin)片在2023年(nian)錄(lu)得(de)毛(mao)(mao)損(sun)率1.4%，在2024年(nian)錄(lu)得(de)毛(mao)(mao)利率0.3%。這(zhe)主要(yao)是由于(yu)(i)因RAM-less AMOLED顯(xian)示驅(qu)動芯(xin)片日(ri)益普及，其(qi)(qi)收入貢獻增加(jia)，導致AMOLED顯(xian)示驅(qu)動芯(xin)片的(de)單位成本下降；(ii)存貨撇銷由2023年(nian)的(de)5320萬元(yuan)減少52.5%至2024年(nian)的(de)2530萬元(yuan)。
其綜(zong)合財務狀況(kuang)表概要如(ru)下：
綜(zong)合(he)現金流量表(biao)如下：
二、顯示驅動芯片技術領先，實現多個行業首創
根據弗若斯特沙利文的資料，云英谷科技是中國大陸首家掌握開發(fa)及設計AMOLED顯(xian)示驅(qu)動(dong)芯片和Micro-OLED顯(xian)示背板(ban)/驅(qu)動(dong)所需先進技術專(zhuan)門知(zhi)識的(de)公司(si)。
這些(xie)技術(shu)包括算法優化(hua)、標準單元優化(hua)、低(di)功耗(hao)、先進的芯片封(feng)裝(zhuang)技術(shu)、系統級電(dian)源(yuan)和散(san)熱技術(shu)。
該公司掌(zhang)握(wo)了(le)行業(ye)領先的軟硬一體全棧自研顯(xian)示驅動(dong)技(ji)術，涵蓋了(le)顯(xian)示驅動(dong)芯片設(she)計、驅動(dong)補償(chang)算法(fa)開發、像(xiang)素補償(chang)電路布局三大關鍵技(ji)術環節(jie)。
經過多年的技術積累，云英谷科技形成了豐富的產品矩陣，開發了近20個產(chan)品系列(lie)，支持各類分辨率(lv)(lv)、刷新率(lv)(lv)以及主流封裝方式，適配眾多顯示(shi)屏。
該公司推出了多項行業首創，是中國大陸首家開發LTPO顯示驅動芯片并完成品牌公司導入和大規模量產及出貨的廠商、全球首家開發高分辨率Real-RGB AMOLED顯示驅動芯片并完成品牌公司驗證的廠商、中國大陸首家開發(fa)RAM-less AMOLED顯示(shi)驅(qu)動(dong)芯片并完成品牌公司導入(ru)和大規模量產(chan)出貨的廠(chang)商。
根據弗若斯特沙利文的報告，云英谷科技是最早將Micro-OLED技術應用于消費級VR/AR設備的獨立Micro-OLED顯示背板/驅動廠商，也是全球首家提供(gong)超高解析度以及超高顯示發光(guang)頻(pin)率Micro-OLED顯示背板(ban)/驅動的廠(chang)商。
其研發(fa)及技術團隊由來自電子信息工程、微電子、材(cai)料、計(ji)算機、光(guang)學(xue)(xue)等多學(xue)(xue)科領域(yu)的經(jing)驗豐富人士(shi)組成。
截至2024年12月31日，該公司有150余(yu)名資深研發人員(yuan)，平(ping)均行業經驗逾10年，占其員(yuan)工總數的69.6%，碩(shuo)士及以上學歷人員(yuan)占比(bi)達59.5%。
截至(zhi)最后實(shi)際可行日(ri)期，云英谷科技已于(yu)中國大陸注冊(ce)合共27項發明專(zhuan)利，在中國大陸有11項待(dai)批專(zhuan)利申請，亦已于(yu)美國、日(ri)本、中國臺(tai)灣及歐(ou)洲注冊(ce)合共49項專(zhuan)利。
在(zai)往績記錄期間，云英谷科技(ji)推出新產(chan)品(pin)(pin)系(xi)列7個，目(mu)前規劃和(he)在(zai)研產(chan)品(pin)(pin)包括AMOLED TDDI芯片和(he)Micro-LED顯(xian)示(shi)(shi)背板/驅動(dong)等關(guan)鍵(jian)顯(xian)示(shi)(shi)芯片，產(chan)品(pin)(pin)應(ying)用(yong)領域將由智能手機(ji)、VR/AR設備逐步向智能穿戴、電視、平板、車(che)載顯(xian)示(shi)(shi)屏(ping)等拓(tuo)展，收入增長潛力巨大。
三、供貨京東方TCL，臺積電是最大供應商
云英(ying)谷科(ke)技的下游客戶主要包括消費電子行業的顯(xian)示面(mian)(mian)板制(zhi)造商及(ji)品牌公司，直接及(ji)通(tong)過(guo)經銷商向顯(xian)示面(mian)(mian)板制(zhi)造商銷售(shou)產品。
根據弗若斯特沙利文的報告，截至2024年12月31日，云英谷科技的AMOLED顯示驅動芯片向全球多家頭部智能手機品牌廠商量產出貨，應用于超10個產品(pin)系列中(zhong)，且在該(gai)等(deng)產品(pin)系列中(zhong)基(ji)本均為獨供(gong)(gong)或唯二供(gong)(gong)應商。這些品(pin)牌廠商合(he)計(ji)占(zhan)全球市場(chang)份(fen)額1/4以上(shang)。
其在全球(qiu)所有(you)智能手機品牌的(de)AMOLED顯示驅動芯片供貨(huo)份(fen)額由2022年的(de)1.2%上升至2024年的(de)4.0%。
同時，云英谷科技深度參與面板廠商、品牌公司的產品定義和迭代，共同完成了多款業界首創AMOLED面板和Micro-OLED產品開發(fa)，建立(li)了(le)高黏(nian)性(xing)的優(you)質客戶群。
該公司與頭部Micro-OLED面(mian)板(ban)(ban)廠（例如一(yi)家專(zhuan)注于AMOLED硅基(ji)顯示器研發(fa)及生產(chan)的(de)(de)中國私營企業）亦形成了(le)穩(wen)定的(de)(de)合作關(guan)系，是該等(deng)面(mian)板(ban)(ban)廠主要的(de)(de)Micro-OLED顯示背(bei)板(ban)(ban)/驅動(dong)供應商(shang)。
2022年、2023年、2024年，向五大客戶作(zuo)出(chu)的銷(xiao)售額(e)分別(bie)占云(yun)英(ying)谷科技同期(qi)銷(xiao)售總額(e)的72.9%、91.0%、90.2%；向最大客戶作(zuo)出(chu)的銷(xiao)售額(e)分別(bie)占其各期(qi)間(jian)銷(xiao)售總額(e)的20.5%、48.2%、54.1%。
云英(ying)谷科技采(cai)用Fabless模式(shi)，專(zhuan)注于芯(xin)片(pian)的(de)研(yan)發(fa)及設(she)計，依(yi)賴第三方晶圓廠制造(zao)芯(xin)片(pian)，并依(yi)賴OSAT供應商對(dui)芯(xin)片(pian)進行封裝測試。
2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)，其自五大供(gong)應商(shang)的(de)采(cai)購額分別占(zhan)(zhan)各期間采(cai)購總額的(de)96.9%、97.8%、97.2%；向最大供(gong)應商(shang)臺積電的(de)采(cai)購額分別占(zhan)(zhan)采(cai)購總額的(de)59.5%、65.8%、74.5%。
四、華為、小米、京東方、高通都投了
云英谷(gu)科技的公司架構(gou)如下：
其前十五大股東中，有(you)小米集(ji)團旗下投(tou)(tou)資平(ping)臺小米長江、華為(wei)旗下投(tou)(tou)資平(ping)臺哈勃科技(ji)、?全球半(ban)導(dao)體顯(xian)示龍頭(tou)京東方(fang)科技(ji)、通信芯片巨頭(tou)高(gao)通中國等。
云英(ying)谷科技的創(chuang)始人顧晶持股最多。他今年(nian)44歲，分別于2003年(nian)7月(yue)及2005年(nian)7月(yue)在清華大學(xue)獲得電(dian)子信(xin)(xin)息(xi)工程學(xue)士學(xue)位(wei)及信(xin)(xin)息(xi)與(yu)通信(xin)(xin)工程碩士學(xue)位(wei)，2010年(nian)10月(yue)博(bo)士畢業(ye)于美國哈佛(fo)大學(xue)工程與(yu)應(ying)用科學(xue)專業(ye)，是云英(ying)谷科技執行董事、董事長、總經理兼(jian)行政總裁(cai)。
他(ta)與云(yun)英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)的非執行董事兼人力(li)資源經理詹靜(jing)是配偶(ou)關系。詹靜(jing)今(jin)年(nian)38歲(sui)，于2012年(nian)6月(yue)(yue)加(jia)入云(yun)英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)，擔任行政經理，并(bing)于2016年(nian)6月(yue)(yue)至2021年(nian)5月(yue)(yue)擔任上海云(yun)英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)有限公司（云(yun)英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)當時的全資附屬(shu)公司）人力(li)資源經理，自2021年(nian)6月(yue)(yue)起一直擔任云(yun)英(ying)谷(gu)科(ke)技(ji)人力(li)資源經理。
云英谷科(ke)技執(zhi)行董事兼總裁韓(han)志勇今(jin)年(nian)63歲，1983年(nian)7月(yue)(yue)在(zai)北(bei)京大學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)獲得(de)物理學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)士(shi)(shi)學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)位，1987年(nian)1月(yue)(yue)中國科(ke)學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)技術(shu)大學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)獲得(de)半導體(ti)(ti)物理學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)碩士(shi)(shi)學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)位，1998年(nian)7月(yue)(yue)在(zai)新(xin)加坡南洋理工大學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)獲得(de)半導體(ti)(ti)物理學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)博士(shi)(shi)學(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)位，2020年(nian)11月(yue)(yue)加入云英谷科(ke)技，自此一直(zhi)擔任(ren)(ren)董事兼總裁，2025年(nian)6月(yue)(yue)12日獲調任(ren)(ren)為執(zhi)行董事。
加(jia)入云英谷科(ke)技(ji)之(zhi)前，韓(han)志勇曾(ceng)擔(dan)任(ren)格羅方德半導體(ti)科(ke)技(ji)（上海）有限公司中(zhong)國區總經理(li)。
2024年，云英谷科技執(zhi)行(xing)董(dong)事(shi)、非執(zhi)行(xing)董(dong)事(shi)及監事(shi)薪酬如(ru)下：
結語：顯示驅動芯片市場持續擴容，云英谷科技已積累先發優勢
中(zhong)(zhong)國大陸是面板及智能手(shou)機產業的(de)中(zhong)(zhong)心。在(zai)產業轉移(yi)的(de)過程(cheng)中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國大陸芯片設計廠(chang)商憑借對品牌(pai)客戶需(xu)求的(de)洞察和本地化服(fu)務優勢，迎來變革(ge)性的(de)發展機遇(yu)。
隨著AI技術的(de)發展和娛(yu)樂生活(huo)的(de)日益(yi)豐富，消費者對智(zhi)能終端的(de)顯(xian)示(shi)性能、輕薄程度、待機(ji)時長要求不斷提升(sheng)，帶動顯(xian)示(shi)驅動芯(xin)片向低功(gong)耗(hao)、小體積、高(gao)分辨率、高(gao)刷(shua)新率方向迭代(dai)升(sheng)級。
同(tong)時，AI應用帶來的智(zhi)能手機換機潮(chao)和(he)VR/AR頭戴式設備等新興智(zhi)能終端(duan)的發展，使顯示驅動(dong)芯片的銷量顯著提(ti)升，帶動(dong)顯示驅動(dong)芯片市場持(chi)續擴容。
在顯示驅動領域構建的技(ji)術(shu)(shu)護城河和成熟的商業(ye)化(hua)布局(ju)，使云英谷科技(ji)具備一(yi)定(ding)先發優(you)勢。該(gai)公(gong)司計(ji)劃保(bao)持技(ji)術(shu)(shu)先進(jin)性(xing)，向著更(geng)高(gao)性(xing)能、更(geng)低功耗(hao)、更(geng)低成本(ben)、更(geng)高(gao)集成度(du)、AI優(you)化(hua)方(fang)向不斷迭代現有產品和技(ji)術(shu)(shu)，提供更(geng)優(you)質、更(geng)高(gao)效的顯示驅動解決方(fang)案(an)。
產品(pin)(pin)方面，云英谷科技計劃(hua)進一步擴大產品(pin)(pin)品(pin)(pin)類，開發AMOLED TDDI芯片(pian)、Micro-LED顯(xian)示(shi)(shi)背板╱驅動(dong)等(deng)更多顯(xian)示(shi)(shi)芯片(pian)產品(pin)(pin)，構建多元產品(pin)(pin)矩陣，以智能手機、VR/AR設備為基(ji)礎，將下游(you)應用場(chang)景(jing)延伸至智能穿戴(dai)、電(dian)視、筆記(ji)本、車載顯(xian)示(shi)(shi)屏(ping)等(deng)領域。
