智東西AI前瞻（公眾號：zhidxcomAI）
編譯｜江宇
編輯｜漠影
一家數據(ju)標注出身(shen)、靠“為(wei)AI模(mo)型訓(xun)練(lian)招人”起家的初創公(gong)司，正在(zai)沖(chong)擊百億美元估值(zhi)。
智東西9月15日消息，近日，AI訓練服務平臺Mercor正在推進C輪融資，目標估值已從原本討論的80億美元（約合人民幣569億元）上調至100億美元（約合人民幣712億元）以上，已有VC主動提出SPV通道(dao)搶先(xian)入場，但當前尚(shang)未有正(zheng)式授權SPV建立。
據TechCrunch援(yuan)引多位知情(qing)人士披(pi)露，Mercor當前年化經常性營收（ARR）已逼(bi)近4.5億美元（約合人民幣32億元）。此前3月(yue)，CEO Brendan Foody曾在X平(ping)臺上透(tou)露其(qi)3月(yue)ARR為達1億美元（約合人民幣7億元），半年內增長了(le)約3.5倍。
▲Mercor?CEO Brendan Foody
Mercor告訴投資人，其盈利能力優于Anysphere（AI編程工具Cursor母公司），今年上半年已實現600萬美元（約合人民幣4373萬元）利潤。
一、為AI公司“找人訓練模型”，Mercor賣的是專家網絡而非算力
Mercor的核心業務并不生產AI模型，而是撮合模型訓練所需的“高質量人類專家”。
該公司通過平臺為AI公司匹配專業訓練人員，涵蓋科學(xue)家、醫生、律(lv)師(shi)等(deng)行業專家，收入模式(shi)為按(an)小時(shi)計(ji)費的“人才(cai)匹配費+服務抽成”。據稱(cheng)，其(qi)主要客戶(hu)包(bao)括OpenAI、Meta、Google、Amazon、Microsoft、Nvidia等(deng)六(liu)大頭部科技(ji)公司。
其中，OpenAI為其帶來的(de)營收(shou)占比被稱為“相當(dang)可(ke)觀”。
據Mercor對投資人(ren)的(de)宣(xuan)稱，其數據標注及專家訓練服務，已(yi)廣泛應用(yong)于大模型精調、RLHF（人(ren)類反(fan)饋強化(hua)學習）等(deng)環節。
目前，Mercor正逐步將平臺能力從“專家匹配”向強化學習訓練軟件工具拓展，未來還計劃推出AI驅動的招聘平臺。
二、從2億到10億估值：成立不過三年，增長比肩Cursor
Mercor由三位蒂爾（Thiel）獎(jiang)學金獲(huo)得(de)者、哈佛輟學生創辦(ban)，分別是CEO Brendan Foody、CTO Adarsh Hiremath、COO Surya Midha，三人(ren)都仍在二十(shi)出頭(tou)。
▲從左(zuo)往(wang)右分別為：CEO Brendan Foody、COO Surya Midha、CTO Adarsh Hiremath
2023年成立后，該(gai)公(gong)司(si)迅(xun)速獲得(de)Felicis、8VC等多(duo)家(jia)知名機構投資。
Mercor的融資(zi)(zi)歷程如下：2024年2月(yue)，完成(cheng)1億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人民(min)(min)幣(bi)7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）B輪融資(zi)(zi)，估值為20億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人民(min)(min)幣(bi)142億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)），Felicis領(ling)投(tou)；2025年9月(yue)，正在推進C輪融資(zi)(zi)，目標估值超100億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人民(min)(min)幣(bi)712億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)），部(bu)分投(tou)資(zi)(zi)人已試圖以SPV形(xing)式(shi)搶(qiang)先(xian)入股；
Mercor成立至今不到三年，估值已增長5倍，其ARR從去年年初的7500萬美元（約合人民幣5.3億元）暴漲至4.5億美元（約合人民幣32億元）。
對比來看，曾以“上線一(yi)年破5億美元(yuan)ARR”著稱(cheng)的AI編碼平臺Anysphere仍(reng)在持續燒錢，而Mercor已實現盈利，這讓它在投資人眼中(zhong)脫穎而出。
近期，Mercor還引(yin)入Uber前首席產品官Sundeep Jain擔任總裁。
▲Uber前首席產品(pin)官Sundeep Jain
三、訓練數據市場重組，Mercor搶下流動訂單
Mercor的估值(zhi)上調除了自(zi)身營收增(zeng)長(chang)和盈利能力外，另(ling)一(yi)重要因素是(shi)承接了大量原本由Scale AI服務(wu)的訓練數據(ju)訂單。
Scale AI曾是多家頭部AI實(shi)驗(yan)(yan)室訓(xun)練(lian)數據的主要(yao)供應(ying)商，服務(wu)范(fan)圍涵蓋(gai)數據標(biao)注(zhu)、RLHF（人(ren)類反饋強化學(xue)習）等模型(xing)訓(xun)練(lian)任(ren)務(wu)。隨著其創始人(ren)汪滔（Alexandr Wang）加入(ru)Meta，包括(kuo)OpenAI、DeepMind在(zai)內的多家實(shi)驗(yan)(yan)室已(yi)終(zhong)止合作。
Mercor則在此階段承接了(le)部分外溢訂單。
近期，Scale AI還將Mercor告上法庭(ting)，指(zhi)控其涉(she)嫌竊取商業(ye)機(ji)密。起因是一名從Scale AI跳槽至(zhi)Mercor的前(qian)員工帶走了逾百份涉(she)及客戶策略與(yu)運營信(xin)息的內部文檔。
目(mu)前案(an)件仍在推進，Mercor方面暫無(wu)公開(kai)回(hui)應。
但Mercor面臨(lin)的競(jing)爭(zheng)不止于(yu)此。另一家聚(ju)焦人類訓練數(shu)據的數(shu)據標(biao)注公司Surge AI，也正(zheng)在以250億(yi)美元（約(yue)合人民幣1780億(yi)元）估值尋求(qiu)融資，體量已超過Mercor。
而OpenAI也(ye)在建設自有“專家招聘平臺”，試圖將(jiang)模型訓練流程中(zhong)的(de)人力環(huan)節收歸(gui)內(nei)部，減(jian)少對(dui)第三(san)方服(fu)務商(shang)的(de)依賴。
結語：從外包專家到AI訓練平臺，Mercor要搶“數據服務”的先手
在AI模型規模越做越大、預(yu)訓(xun)練(lian)數(shu)據日趨同質(zhi)的(de)當(dang)下，差(cha)異化的(de)“人類(lei)訓(xun)練(lian)數(shu)據”成為(wei)兵(bing)家必(bi)爭之地。Mercor能(neng)快速成長(chang)，一(yi)定程(cheng)度上是(shi)因為(wei)其卡住(zhu)了大模型訓(xun)練(lian)流程(cheng)中最難(nan)以(yi)標準化、最依(yi)賴行業知識的(de)一(yi)環。
Mercor也正試圖(tu)從“專家(jia)派單(dan)平(ping)臺”轉型為訓練服務基礎設施，拓展(zhan)到強(qiang)化學習軟(ruan)件、招聘平(ping)臺等AI企業人(ren)力(li)閉(bi)環中。
來源：TechCrunch
