芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西10月30日報道，10月27日，江蘇蘇州模擬芯片龍頭納芯微重新提交港交所申請。
納芯微于2013年在蘇州成立，按2024年中國模擬芯片市場的收入計，是中國模擬芯片廠商第五名、中國汽車模擬芯片廠商第一名、中國數字隔離芯片廠商第一名、中國芯片級磁傳感器廠商第一名。
納芯微于2016年8月在新三板掛牌，2018年9月除牌，2022年4月在A股上交所科創板上市，截至今日收盤，最新市值為252億元。
本次赴港上市，納芯微擬將募資用于提升底層技術能力及工藝平臺、豐富產品組合、擴展海外銷售網絡及推廣、戰略投資/收購、營運資金及一般企業用途等。
一、去年收入近20億元，賣出30億顆芯片
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，納芯微收入分別為16.70億元、13.11億元、19.60億元、15.24億元，凈利潤分別為2.50億元、-3.05億元、-4.03億元、-0.78億元，研發費用分別為4.04億元、5.22億元、5.40億元、3.61億元。
▲2022年~2025年1-6月納芯微營收、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）
其2025年上半年收入同比增長79.5%，主要由于汽車電子領域的需求持續增長、工業及自動化領域的需求復興，以及上海磁傳感器企業麥歌恩的業務及財務表現整合。
納芯微主要有傳感器產品、信號鏈芯片、電源管理芯片三條產品線。
過去三年，其傳感器產品的收入占比逐年增長。
這些產品的平均售價如下所示，呈逐年下滑走勢。
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，納芯微傳感器產品、信號鏈芯片、電源管理芯片的總銷量分別為14.31億顆、19.16億顆、30.01億顆、21.60億顆。
相關產品的行業平均價格范圍如下：
其綜合毛利率分別為48.5%、33.9%、28.0%、32.9%。近幾年毛利率下降的主要原因是模擬芯片市場競爭激烈，導致納芯微調整產品價格，以保持價格競爭力。
從應用領域來看，泛能源貢獻了納芯微超過半數的收入，汽車電子貢獻的收入占比逐年增長。
過去三年半，該公司有超過98.90%的收入來自中國。
納芯微的綜合財務狀況表概要如下：
現金流如下：
二、中國模擬芯片第五、中國汽車模擬芯片第一
2024年中國模擬芯片市場規模達到1953億元，納芯微在中國模擬芯片市場排名第14位，在所有fabless公司中排名第6位，在中國公司中排名第5位。
2024年中國數字隔離芯片市場規模達到71億元，納芯微在中國數字隔離芯片市場排名第2名，在所有fabless公司中排名第1名，在中國公司中排名第1名。
根據弗若斯特沙利文的資料，納芯微是國內首批進入汽車電子領域并實現大規模量產出貨的模擬芯片廠商之一，并在汽車電子產品型號數量方面國內領先。
2024年中國汽車模擬芯片市場規模達到371億元，納芯微在中國汽車模擬芯片市場排名第10位，在所有fabless公司中排名第2位，在中國公司中排名第1位。
2024年，中國芯片級磁傳感器市場規模達71億元。納芯微在中國磁傳感器市場排名第五，在中國公司中排名第一。
三、已推出3600多款產品型號，上半年汽車電子芯片銷量超3億顆
截至2025年6月30日，納芯微在三大類產品合計已推出3600余款可供銷售的產品型號。
在泛能源領域，納芯微的傳感器產品、信號鏈芯片、電源管理芯片廣泛應用于逆變器、變流器、移動儲能、充電樁、伺服控制器、電機驅動、服務器電源等設備中，在能源轉換、儲能管理和工業控制等方面發揮了重要作用。
2025年1-6月，納芯微在泛能源領域的銷量達到約7.45億顆。自2022年至2024年，其在泛能源領域銷量的復合年增長率達到12.9%。
在汽車電子領域，截至2025年6月30日，納芯微已提供超過800款汽車電子產品型號。
納芯微產品在汽車電子領域的應用如下圖所示：
2025年1-6月，納芯微在汽車電子領域的銷量達到約3.13億顆，來自汽車電子領域收入占總收入的約34.0%。
自2022年至2024年，該公司來自汽車電子領域收入的復合年增長率達到36.4%。
在消費電子領域，納芯微的傳感器、信號鏈芯片、電源管理芯片被廣泛用于手機、家電、便攜式電子產品和其他消費電子產品中，提供高效、可靠的性能支持。
此外，該公司也在積極布局新興應用場景。例如其傳感器產品、馬達驅動芯片、實時控制芯片及供電電源芯片等產品可用于實現精準感知、運動控制和高效電力傳輸等功能，這些功能可用于人形機器人等新興應用領域。
下圖為納芯微產品如何用于人形機器人的說明：
截至2025年6月30日，納芯微的員工總數為1228人，其中研發人員588人，占比47.9%。
四、計劃優先研發高精度傳感器，持續推出車規級產品，布局人形機器人產品
納芯微相信其未來在汽車電子領域仍有廣闊的提升空間。
它計劃優先研發專為汽車、泛能源應用量身打造的高精度傳感器，包括高頻寬電流傳感器、高精度角度傳感器、低漂移溫濕度傳感器。
納芯微在傳感器產品、信號鏈芯片、電源管理芯片三大類產品均將持續推出符合車規級標準的產品，保持在車規級芯片領域的性能領先和競爭優勢。
未來，該公司計劃深入完善車規級產品矩陣，將產品拓展至智能駕駛、智能座艙、底盤安全等領域。
其投資研發各種高性能、高可靠性的車規級產品，包括：
- 傳感器產品：汽車應用的高量程、高頻寬電流傳感器、高精度角度傳感器及高精度、高可靠性位置傳感器；
- 信號鏈芯片：車規級隔離采樣芯片、高速視頻接口芯片及48V BLDC電機控制MCU；
- 電源管理芯片：下一代隔離半橋驅動。
通過自有品類擴充，預期將實現納芯微車規級產品單車價值量的躍升，進一步擴大其在汽車電子領域的領先優勢。
該公司還計劃專注于「隔離+」產品，如最佳化隔離電源模組和隔離接口。
同時，對于人形機器人、eVTOL等高壁壘的新興市場，納芯微密切關注行業機會并已提早進行技術布局。
針對人形機器人領域，納芯微計劃開發以下產品：用于機器人關節與靈巧手的高精度雙通道絕對式磁編碼器、適用于大型關節的高性價比感應式編碼器、面向分布式電機控制的緊湊型低功耗電流傳感器，以及實現精細操控的三維線性磁位置傳感器。
該系列產品將滿足高精度、高可靠性與高集成度的需求，為復雜機器人系統及下一代空中移動平臺提供精準的運動控制與傳感解決方案。
五、五大客戶占比逐年減少
納芯微主要產品的積壓價值變動如下：
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，納芯微前五大客戶合共產生收入分別占其總收入的43.8%、43.0%、36.9%、28.8%。
截至最后實際可行日期，納芯微有13家晶圓代工供應商及19家封裝測試供應商。
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，該公司向前五大供應商采購的金額分別占采購總額的90.5%、86.8%、82.3%、86.4%。
納芯微主要向供應商A采購晶圓代工制造產品，向供應商B采購芯片測試封裝服務。
供應商A為位于中國上海的半導體制造商。納芯微于2013年開始與供應商A進行業務合作。
供應商B是一家總部位于香港的上市公司，其有幾家在中國從事芯片測試封裝服務的附屬公司。納芯微于2016年開始與供應商B進行業務合作。
六、北大校友與復旦校友聯手創辦，去年收購麥歌恩股份
納芯微由王升楊和盛云創辦于2013年5月。
王升楊今年41歲，碩士畢業于北京大學電子與通信工程專業，目前擔任納芯微的董事、董事長、總經理。
盛云今年43歲，碩士畢業于復旦大學微電子學與固體電子學專業，目前擔任納芯微的董事、副總經理、研發負責人。
納芯微董事兼副總經理王一峰與王升楊是北大碩士同窗。
王升楊、盛云、王一峰均為納芯微執行董事。
王升楊、盛云、王一峰、瑞矽信息咨詢、納芯壹號、納芯貳號、納芯叁號構成上市規則項下的單一最大股東集團，且其單一最大股東集團合共持有納芯微投票權的31.13%。
2024年6月，納芯微訂立股份轉讓協議，向上海矽睿科技及上海萊睿分別收購其于上海磁傳感器企業麥歌恩62.68%及5.60%股權。同年10月，納芯微獲得麥歌恩的控制權，并將麥歌恩的業績合并入賬。
2024年，納芯微董事及監事薪酬如下：
結語：國內模擬芯片供應仍依賴國際廠商，中國自給率和全球競爭力正快速提升
目前國內模擬芯片市場供應仍嚴重依賴國際供應商。2024年模擬芯片國產化率方面，消費電子領域為40-50%，通訊領域為20-25%，工業領域為10-15%，汽車領域為5%左右。
在國內政策的支持和供應鏈的共同努力下，本土企業不斷攻克關鍵技術，產品組合日益豐富，在各個細分市場的滲透率不斷提高，預計未來幾年中國模擬芯片的自給率將快速提升。
隨著技術積累和產品性能優化，中國模擬芯片企業的全球競爭力已顯著提升。尤其是頭部企業，憑借性價比優勢和本地化服務，在國際市場嶄露頭角。
納芯微計劃持續對現有底層技術和工藝進行升級，例如與上游晶圓廠加強產品工藝升級的合作，使其朝著更高集成度、更低功耗、更高性能、更低成本方向發展。
